黑色建材日报：地缘冲突升级，原料持续走强

玻璃纯碱市场分析

玻璃方面：

• 市场表现：期货盘面大幅上涨后回落，现货价格企稳上行，成交以刚需为主。
• 供需逻辑：短期供应端压力持续，浮法玻璃产量小幅回升，沙河地区产线有点火预期；下游深加工企业逐步复工，但库存高位，累库格局延续，去库节奏依赖全面复工进度。
• 市场情绪：中东局势紧张扰动国际能源价格，提振市场情绪。
• 关注重点：能源价格走势、玻璃产线冷修、旺季需求情况。

纯碱方面：

• 市场表现：期货早盘触及涨停后回落，现货市场报价趋于企稳，成交量一般。
• 供需逻辑：供需格局未有明显改善，供应端持续承压，下游企业低价刚需补库，库存去化节奏偏缓。
• 市场支撑：煤化工成本支撑增强及下游复工预期影响价格。
• 成本影响：中东局势紧张导致国际能源价格抬升，纯碱成本随之抬升。
• 关注重点：中东局势、成本支撑、纯碱新投产项目进展情况。

策略：

• 玻璃：震荡。
• 纯碱：震荡偏弱。

双硅市场分析

硅锰方面：

• 市场表现：受中东局势影响，期货主力合约高开低走，现货价格开盘突破6400后回落至6150附近。
• 供需逻辑：原料锰矿价格小幅上涨推动价格上涨，但南非和澳洲发运维持高位，供给相对宽松；硅锰整体供需相对宽松，价格高度受压制。
• 关注重点：锰矿成本支撑、库存变化、硅锰仓单情况。

硅铁方面：

• 市场表现：期货跟随黑色系高开低走，现货市场向上调整，活跃度增加。
• 供需逻辑：硅铁供给压力有所下降，下游陆续复产提振刚需，基本面有所改善；但国内电价有望进一步下移，叠加硅铁整体产能偏宽松，价格高度受压制。
• 关注重点：两会进展、硅铁产量、硅铁库存及产区电价政策。

策略：

• 硅锰：震荡。
• 硅铁：震荡。

风险：

• 宏观政策、产能利用率变化、锰矿供给、港口锰矿库存及下游需求情况等。