黑色建材日报：地缘冲突扰动持续，黑色板块震荡运行

钢材：宏微观双重影响，钢价偏震荡运行 市场分析 昨日螺纹钢期货主力合约收于3139元/吨，热卷主力合约收于3308元/吨。现货方面，昨日钢材现货成交整体一般，全国建材成交10.42万吨，低价成交较好，投机和终端均有拿货，基差整体持稳。 供需与逻辑：目前建材供需季节性改善，库存由增转降，叠加能源价格抬升，钢厂成本支撑较强，然而建材需求仍偏弱，高库存依旧制约价格上方空间，因此旺季去库幅度将影响钢材价格高度。板材产销大幅改善，库存高位，压制价格高度。当前钢材价格受宏微观双重影响，预计短期钢材价格偏震荡运行。关注中东进展、成本支撑、需求跟进。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：成交明显增加，矿价震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货盘面价格震荡运行。截至收盘，铁矿石主力2505合约收于813元/吨，涨幅0.12%。现货方面，唐山进口铁矿石现货价格小幅波动，市场成交较少。昨日全国主港铁矿累计成交59.1万吨，环比下跌11.13%；远期现货累计成交83.0万吨（7笔），环比上涨135.13%。 综合来看：钢联最新公布的全球铁矿发运大幅回落，其中澳洲发运大降，巴西发运小幅增加。短期铁矿发运小幅回落，而铁水产量回升，铁矿石需求逐步向好，库存压力有所缓解，但是高库存依旧制约价格。中东地缘冲突导致发运成本上移，叠加市场对于远月交割品可能向高品矿漂移担忧，矿价表现相对偏强，但是长期来看，一旦后期谈判达成，港口流动性释放将冲击矿价，后期关注中东局势和谈判进展。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 铁矿发运、钢厂利润、谈判情况、港口可流通库存、下游需求等。 双焦：市场情绪降温，盘中冲高回落 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货高位震荡，产地煤止涨回落，市场恐高情绪增加，蒙5原煤随焦煤盘中回落降至1120-1150元/吨。但整体煤价相对坚挺，成本支撑仍强，主流钢厂已接受焦炭首轮提涨，预计于4月1日全面落地。 供需与逻辑：焦煤：供给偏宽松，国产煤矿复产进度较快，矿山开工率已回升至89%以上，主产地多维持正常生产，短期产量预计维持高位。受中东地缘带动能源价格上行，短期价格震荡偏强，重点关注中东局势、油气传导、内外价差及蒙煤通关。焦炭：焦化企业生产积极性回升，独立焦企开工率维持高位，供应相对稳定。铁水产量的持续回升也带动焦炭刚需焦企出货顺畅，心态好转，供需基本平衡，价格跟随焦煤震荡偏强，仍有提涨预期，重点跟踪焦化利润、焦煤成本及国际局势情绪影响。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：交易情绪下降，煤价震荡偏弱 市场分析 期现货方面：产地方面，主产区煤价止涨回落，周末陕西少数煤矿出现流标及内蒙个别煤矿价格出现下调。伴随价格上涨，市场恐高情绪增加，部分贸易商谨慎采购，部分终端补库完成后需求转弱。港口方面，市场情绪转弱，上游报价小幅下调，下游需求疲软，还盘压价情况明显，整体成交较为冷清。进口方面，由于进口煤性价比提升，终端对进口煤招标需求逐渐增加。 需求与逻辑：下游整体需求良好，煤价宽幅震荡运行。中长期看，供应宽松格局未改，持续关注国内需求变化、非电煤的消费及补库情况。 策略 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均.................................................