镍品种
市场分析：2026年3月9日，沪镍主力合约开于137000元/吨，收于136520元/吨，跌幅0.16%，成交量630657手，持仓量208527手。中东地缘政治紧张加剧，美元走强压制大宗商品价格，导致沪镍合约开盘后快速下跌，随后反弹震荡收于收盘。基本面显示需求疲软，但供应端受印尼镍矿政策托底，镍矿和镍铁、电解镍生产成本高企，价格底部稳固。短期内，地缘冲突和宏观环境是镍价走势的主要驱动力。
镍矿方面：菲律宾主矿区雨季末天气扰动渐起，矿山报价维持高位，1.3%以上品位资源报价坚挺。印尼内贸镍矿供应紧张，RKAB配额收紧导致供应硬缺口，斋月期间供应释放放缓，内贸升水维持高位。
现货方面：金川集团上海地区出厂价对沪镍主力合约的升水收敛，金川资源市场现货升水承压下跌至6000元/吨附近。其余品牌现货升贴水稳中有涨，早间镍价回落期间成交好转，随后转淡。金川镍升水7250元/吨，进口镍升水-50元/吨，镍豆升水2450元/吨。沪镍仓单量53897吨，LME镍库存287418吨。
策略：区间操作为主，关注宏观风险。单边、跨期、跨品种、期现、期权策略均无明确建议。
风险：国内经济政策变动、印尼政策变动、新任美国总统计划出台的政策。
不锈钢品种
市场分析：2026年3月9日，不锈钢主力合约开于14170元/吨，收于14105元/吨，跌幅0.14%，成交量171844手，持仓量100023手。价格走势受镍价影响主导，地缘冲突和宏观因素是价格波动的主要推动力。供应端3月粗钢排产环比增加，不锈钢厂开工率维持高位，产量充足；消费端春节后消费不佳，社会库存持续累积，压制价格反弹，“金三银四”旺季预期短期难以兑现。
现货方面：报价随期货波动先抑后扬，市场观望情绪较浓，成交清淡。无锡市场不锈钢价格14450元/吨，佛山市场14400元/吨，304/2B升贴水310至510元/吨。高镍生铁出厂含税均价1088.0元/镍点。
策略：价格走势受镍价影响主导，成本高位支撑底部，但供应宽松、库存增加压制上行空间。短期内，地缘冲突和宏观环境是价格走势的主要驱动力。
风险：国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的政策。
图表：报告包含13张图表，涉及LME镍价、沪镍价、精炼镍进口盈亏、仓单、库存、镍矿报价、镍铁价格、铬矿价格、高碳铬铁价格、不锈钢价格、生产利润率、总库存等数据。
资料来源：SMM，华泰期货研究院
本期分析研究员：陈思捷，师橙，封帆
联系人：蔺一杭
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