华联期货纯碱玻璃周报：基本面改善有限，能源成本带动玻碱反弹

基 本 面 改 善有 限 ， 能 源 成 本 带 动 玻 碱反 弹 20260308 孙 伟 涛交易咨询号：Z0014688从业资格号：F02766200769-22110802 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现市场 供给端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 纯碱观点 u库存：截止到2026年3月5日，当国内纯碱厂家总库存194.72万吨。其中，轻质纯碱102.73万吨，重质纯碱91.99万吨；去年同期库存量为175.99万吨，同比增加18.73万吨，涨幅10.64%。企业产销维持，个别企业累库，执行订单。 u供应：截止到2026年3月5日，当周国内纯碱产量80.70万吨，环比增加1.60万吨，涨幅2.03%。其中，轻质碱产量37.47万吨，环比增加0.68万吨。重质碱产量43.23万吨，环比增加0.92万吨。检修恢复及开工提升，整体供应上涨。 u需求：截止到2026年3月5日，当周中国纯碱企业出货量73.82万吨，环比增加53.26%；纯碱整体出货率为93.32%，环比+32.20个百分点。纯碱企业装置大稳小动，供应高位徘徊，下游需求缓慢增加，企业产销率接近平衡状态。 u观点：上周纯碱产量略有增加，企业出货量回升，库存延续累库。目前纯碱随着新产能陆续产出，供应较为充足，短期的检修减产对产量影响有限，同时库存处于历史高位，供应过剩格局下市场持续承压。短期供需改善有限，但市场氛围偏暖，地缘动荡导致能源成本上升带动反弹，弱基本面状态下持续上行压力较大。 u操作上，2605合约留意1280-1300区间压力。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 玻璃观点 u库存：截止到20260305，全国浮法玻璃样本企业总库存7963.7万重箱，环比+362.9万重箱，环比+4.77%，同比+14.51%。折库存天数35.3天，较上期+1.5天。 u供应：（20260227-0305）浮法玻璃行业平均开工率70.81%，环比+0.54个百分点；浮法玻璃行业平均产能利用率74.47%，环比+0.14个百分点。全国浮法玻璃产量103.97万吨，环比+0.17%，同比-5.24%。（数据自2025.7.1开始修正） u利润：（20260130-20260205）据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-167.97元/吨，环比-12.85元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-67.92元/吨，环比+0.58元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润43.93元/吨，环比+42.86元/吨。 u需求：国内深加工企业多数仍在停工状态，部分地区因出口订单受退税政策影响，存在赶工现象；但多数集中在正月十五后开工，深加工企业采买需求仍较为疲软。 u观点：上周浮法玻璃一条产线点火，开工率小幅回升，周熔量环比增加，市场产销依旧偏弱，企业库存继续上升。目前中下游企业复工有限，需求整体依旧疲软，企业仍面临累库压力，关注三月份存在冷修计划产线的情况。 u策略：2605合约留意1130-1150区间压力。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 纯碱产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现价格 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 截止20260306，FG主力合约收盘1087元/吨，华北基差收盘-37元/吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现价格 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 截止20260306，SA主力合约收盘1242元/吨，华北基差收盘8元/吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 合约价差 资料来源：Mysteel、华联期货研究所 资料来源：Msteel、华联期货研究所 截至20260306，FG5-9价差收盘-107元/吨；SA5-9价差收盘-57元/吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 库存 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 玻璃库存 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 截止到20260305，全国浮法玻璃样本企业总库存7963.7万重箱，环比+362.9万重箱，环比+4.77%，同比+14.51%。折库存天数35.3天，较上期+1.5天。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 主要地区库存 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 纯碱库存 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 截止到2026年3月5日，当国内纯碱厂家总库存194.72万吨。其中，轻质纯碱102.73万吨，重质纯碱91.99万吨；去年同期库存量为175.99万吨，同比增加18.73万吨，涨幅10.64%。企业产销维持，个别企业累库，执行订单。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供应端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 玻璃产量 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 （20260227-0305）浮法玻璃行业平均开工率70.81%，环比+0.54个百分点；浮法玻璃行业平均产能利用率74.47%，环比+0.14个百分点。全国浮法玻璃产量103.97万吨，环比+0.17%，同比-5.24%。（数据自2025.7.1开始修正） 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 玻璃利润 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 纯碱产量 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 截止到2026年3月5日，当周国内纯碱产量80.70万吨，环比增加1.60万吨，涨幅2.03%。其中，轻质碱产量37.47万吨，环比增加0.68万吨。重质碱产量43.23万吨，环比增加0.92万吨。检修恢复及开工提升，整体供应上涨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 纯碱利润 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 截至2026年3月5日，中国氨碱法纯碱理论利润-82.65元/吨，环比增加7.50元/吨；中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为-2.50元/吨，环比下跌66.67%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 玻璃需求 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 国内深加工企业多数仍在停工状态，部分地区因出口订单受退税政策影响，存在赶工现象；但多数集中在正月十五后开工，深加工企业采买需求仍较为疲软。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 纯碱需求 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 截止到2026年3月5日，当周中国纯碱企业出货量73.82万吨，环比增加53.26%；纯碱整体出货率为93.32%，环比+32.20个百分点。纯碱企业装置大稳小动，供应高位徘徊，下游需求缓慢增加，企业产销率接近平衡状态。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。