玻璃纯碱周报：能源下跌压制成本 玻碱盘面大幅下调

玻璃市场分析

• 价格表现：主力合约2505震荡下跌，收盘价1182元/吨，环比下跌66元/吨，跌幅5.29%。现货周均价1313元/吨，环比下降20.82元/吨。
• 供应情况：本周浮法玻璃产量109.96万吨，环比增加0.91%，开工率76.38%，环比增加0.29%，产能利用率78.34%，环比增加0.71%。玻璃厂利润尚可，产量低位环比回升，关注后续产线变动。
• 库存情况：全国浮法玻璃样本企业总库存6954.8万重箱，环比增加3.59%，现货市场成交清淡，库存维持中高位水平。
• 市场观点：产量低位回升，下游消费减量明显，库存再度提升。随着二手房销售改善，关注是否形成阶段性消费回升和库存去化，预计价格震荡运行。

纯碱市场分析

• 价格表现：主力合约2505大幅下跌，收盘价1438元/吨，环比下跌131元/吨，跌幅8.35%。现货市场走势震荡偏强，价格上调。
• 供应情况：本周纯碱产能利用率83.29%，环比下跌5.75%，产量69.79万吨，环比减少5.05%。个别企业检修，整体开工及产量下降。
• 需求情况：整体出货率为107.57%，环比增加2.00%。
• 库存情况：国内纯碱厂家总库存175.99万吨，环比减少3.06%，库存下降，受检修影响，企业发货增加，月底或月初下游补库。
• 市场观点：宏观预期落地，市场博弈回归基本面，能源价格下移带动成本中枢下行。检修及降负缓解供需矛盾，现货端反弹，预计盘面价格逐渐企稳。

策略建议

• 玻璃：震荡
• 纯碱：震荡
• 跨品种、跨期：无

风险提示

• 房地产政策、宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。