国金金属铜再再再再call铜市场过度悲观抄底正当时20260306

近期受伊朗冲突影响，铜股票出现较大回调，当前铜股票估值已经跌至历史估值底部，配置正当时！ 2015-2025年铜指数复盘，EPS是核心驱动力！✔2021年之后，铜股票估值已经完全消化，铜指数的驱动基本来自EPS，而当前铜价稳在1.3 万美金附近，公司产量继续兑现的情况下，EPS不变，杀PE，最好的抄底机会已经出现！当前铜PE 【国金金属|铜】再再再再call铜：市场过度悲观，抄底正当时！20260306 近期受伊朗冲突影响，铜股票出现较大回调，当前铜股票估值已经跌至历史估值底部，配置正当时！ ✔2021年之后，铜股票估值已经完全消化，铜指数的驱动基本来自EPS，而当前铜价稳在1.3万美金附近，公司产量继续兑现的情况下，EPS不变，杀PE，最好的抄底机会已经出现！当前铜PE已经降至11倍内！ 2025基本面超预期强势，全产业链本质去库涨价！✔2025年累库的核心原因在于库存的转移，全产业链库存依然较低。 据ICSG，2025年铜矿新增16万吨，精炼铜新增87万吨，上游铜矿库存去化约70万吨。 2025年，三地交易所合计库存同比增加55万吨，然而我们看到上游铜精矿库存下滑70万吨，全产业链库存下滑15万吨，推动铜价整体上行。 低供应+强需求+强库存，逻辑未变，铜价目标剑指3万美金！✔2025Q4供应同比下滑30万吨，2026年最新产量指引下调15.5万吨，2026资本开支依然未有提升。 弱供给现实持续兑现！✔美国+欧洲电网对铜需求拉动每年不低于60万吨，贡献需求2.2% 增速，美国七巨头自主建设电网，铜需求预计开始加速！✔仅靠供需，铜价1.5万美金，美国补库，铜价2万美金，中国补库，铜价将到3万美金，没有悲观的理由！