国金证券固收-债市微观交易温度计本期回升5个百分点至56%。少数指标分位值回落，包括股债比价、TL/T多空比、商品比价、货币松紧预期分位值分别下降47、28、5、1个百分点；其余指标分位值不同程度回升，基金分歧度、配置盘力度、基金-中小行买入量分位值上升幅度较大，分别为35、20、35个百分点。当前拥挤度较高的指标包括1/10Y国债换手率、政策利差。
本期位于偏热区间的指标数量占比降至20%。20个微观指标中，位于过热区间的指标数量降至4个（占比20%）、位于中性区间的指标数量升至11个（占比55%）、位于偏冷区间的指标数量降至5个（占比25%）。指标所处区间发生变化的有：TL/T多空比、商品比价由过热区间降至中性区间，股债比价由过热区间降至偏冷区间，全市场换手率、基金分歧度、上市公司理财买入量、基金-中小行买入量由偏冷区间升至中性区间，配置盘力度由中性区间升至过热区间。
比价分位值转为回落。交易热度中，仅TL/T多空比分位值回落28个百分点，其余指标分位值均回落，其中全市场换手率、1/10Y国债换手率分位值分别上升15、16个百分点，交易热度分位均值上升3个百分点。机构行为类指标多回升，仅货币松紧预期分位置小幅上升1个百分点，基金-中小行买入量、基金分歧度、配置盘力度分位值分别上升35、35、20个百分点，带动机构行为分位均值上升14个百分点。市场、政策利差分位值分别上升1、11个百分点，利差分位均值上升6个百分点。股债、商品比价分位值分别回落47、5个百分点，比价分位均值下降13个百分点。
全市场换手率分位值回升。交易热度类指标中，位于过热区间的指标数量占比降至33%、位于中性区间的指标数量占比上升至50%、位于偏冷区间的指标数量占比回落至17%。仅TL/T多空比分位值下降28个百分点至60%、由过热区间降至中性区间，全市场换手率分位值上升15个百分点至52%、由偏冷区间升至中性区间。
基金-中小行买入量分位值上升。机构行为类指标中，位于过热区间的指标数量占比仍为13%，位于中性区间的指标数量占比升至63%，位于偏冷区间的指标数量占比降至25%。基金分歧度、基金-中小行买入量、上市公司理财买入量分位值分别大幅回升35、35、11个百分点，均由偏冷区间升至中性区间；配置盘力度分位值继续回升20个百分点，由中性区间升至过热区间。
政策利差略有收窄。本期政策利差回落2bp至-4bp，对应分位值上升11个百分点至97%，仍在过热区间。信用利差回升1个百分点至50bp，农发-国开利差基本持平前期，IRS-3M Shibor利差则下行1bp至-2bp，三者利差均值持平于16bp，其分位值小幅上升1个百分点至67%，依然位于中性区间。
股债比价分位值大幅回落。比价类指标中，位于过热区间的指标数量占比降至0%，位于偏冷区间的指标数量占比仍为50%，位于中性区间的指标数量占比上升至50%。股债、商品比价分位值分别回落47、5个百分点至28%、65%，分别由过热区间降至偏冷、中性区间。
