今日概览
- 重磅研报
- 宏观：《20字极简解读—2026年政府工作报告5大看点》
- 解读2026年政府工作报告，强调“迎难而上、直面问题、务实进取、主线清晰、重点突出”。
- 形势：内外部风险仍存，内部需求不足、企业经营和地方财政困难。
- 目标：GDP目标4.5%-5%，CPI目标2%左右，赤字率4%，政策性金融工具8000亿。
- 政策：短期“正确政绩观”指引，重点任务增强科技、乡村振兴，民生顺序前移。
- 关注：“十五五”目标、重大战略任务、重大工程项目。
- 未来观察：政策观察期，关注5大事项。
- 策略研究：《科创业绩快报综述》
- 拆解科创板2025年报业绩，指引重点个股。
- 市场表现：A股上行，资源品主线，全球权益多数上涨，亚洲股市领涨。
- 政策事件：2月政治局会议，中东紧张局势。
- 固定收益：《总量务实，结构优先——基于2026年政府工作报告分析》
- 经济目标调降打开利率下行空间，内需疲弱，信贷内生动力不足。
- 历史表现：利率中枢与名义GDP增速匹配。
- 风险提示：风险偏好变化、货币政策、外部不确定性。
- 研究视点
- 通信：《电芯片EIC：光通信核心枢纽，国产份额有望提升》
- EIC协同先进封装，奠定LPO、CPO等技术基础。
- 投资建议：关注光通信电芯片布局企业，如优迅股份、中晟微电子等。
- 风险提示：国产替代进度、行业竞争、AI发展。
- 食品饮料：《统一企业中国（00220.HK）-业绩增长稳健，股息优势突出》
- 2025年营收317.14亿元（+4.6%），净利润20.50亿元（+10.9%）。
- 现金分红20.5亿，分红比例100.01%。
- 投资建议：业绩稳健，分红突出，预计2026-2028年净利润分别同比+7.5%/+7.1%/+6.8%。
- 风险提示：行业竞争、食品安全、需求不及预期。
