银行业追踪：利润增速回正，关注业绩分化过程中的结构性机会

银行业绩追踪总结

利润增长整体回正，国有大行保持稳健

2025年商业银行累计实现净利润2.4万亿元，同比增长2.33%，实现近年首次回正。其中，国有行净利润同比增长2.25%，保持稳健；股份制银行利润增速下滑，但中信银行、招商银行等头部机构实现正增长；城商行、农商行受益于低基数效应，利润同比分别增长12.87%和4.57%，但不良率较高、拨备覆盖率下降，业绩稳定性待观察。

净息差整体企稳，股份行明显改善

2025年2季度以来银行业净息差止跌企稳，年末达到1.42%。国有行净息差仍在收窄，为各类银行中最低；股份行净息差明显改善，仅略低于农商行；城商行净息差基本见底；农商行净息差企稳回升，为各类银行中最高。

资产质量向好，拨备仍有释放潜力

2025年末银行业整体不良率1.50%，同比持平，各类银行不良率均有所压降。拨备覆盖率高位回落至205.21%，国有行、股份行仍有进一步释放潜力，区域性中小银行拨备覆盖率下降明显。

关注银行业绩分化过程中的结构性机会

2026年银行业绩或进一步分化，建议重点关注基本面企稳、股息率较高的国有行及头部股份制银行。地缘不确定性上升和全球资本市场调整推动避险资金加大港股银行股配置，恒生香港上市银行指数跑赢恒生指数，国有行和头部股份行表现突出。