逻辑与策略
- 资金面：央行持续缩量续作3个月期买断式逆回购，市场流动性偏松，金融机构对央行资金需求下降，DR001均值持续在1.3%以下运行，1年期商业银行同业存单到期收益率下破1.5%。
- 基本面：3月CPI同比上涨1.0%，环比下降0.7%；PPI同比上涨0.5%，结束连续41个月的同比下跌。国内需求端逐步改善，但企业利润分化加剧。海外方面，美国通胀超预期反弹，消费者信心大幅回落，滞胀风险加剧。
- 观点与策略：资金面宽松后央行持续回笼资金，市场曲线陡峭策略反转后做平，做平收益率曲线，单边策略操作难度较大。
近期宏观数据分析与回顾
- 国内：3月CPI同比上涨1.0%，环比下降0.7%；PPI同比上涨0.5%。一季度猪肉平均批发价进入过度下跌一级预警区间。非食品项中，工业消费品同比涨幅扩大至2.2%。3月PMI全面重返扩张区间，制造业供需两端同步回暖。
- 海外：3月美国CPI同比大幅反弹至3.3%，核心CPI同比上涨2.6%。密歇根大学消费者信心指数初值暴跌至47.6，创历史新低。美国3月非农就业人口增加17.8万人，远超预期。
资金面分析与债券期现指标监控
- 央行公开市场操作：7号央行展开8000亿元3个月买断式逆回购操作，净回笼3000亿元。
- 货币市场：隔夜Shibor报1.238%，DR001均值持续在1.3%以下运行，1年期商业银行同业存单到期收益率下破1.5%。
- 央行货政例会：一季度央行货政例会增加了跨周期调节+维护金融市场稳定取代资本市场表述。
权益宽基指数基本面、流动性与期现指标监控
宏观经济中期基本面跟踪监控
宏观经济长波基本面跟踪监控
附录
