【基本面跟踪】
- 宏观及行业新闻
- 高频信息：印度25/26榨季食糖产量同比增加12%，批准额外出口50万吨；中国12月进口食糖58万吨（+19万吨）；广西25/26榨季累计产糖403万吨（-79万吨），产糖率12.05%（下降1.14个百分点）；关注中国糖浆和预拌粉进口政策及产区销售进度。
- 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内产量1170万吨，消费1570万吨，进口500万吨；截至9月底，24/25榨季累计销售1048万吨，销糖率93.9%（下降2.6个百分点）；截至12月底，25/26榨季累计进口177万吨（+31万吨）。
- 国际市场：ISO预计25/26榨季全球供应过剩163万吨（前值短缺23万吨）；巴西中南部甘蔗压榨量同比下降2.16%，累计产糖4024万吨（+34万吨），MIX50.74%（提高2.60个百分点）；印度25/26榨季产量2463万吨（+263万吨）；泰国累计产糖684万吨（-35万吨）。
【趋势强度】
核心观点与结论
- 供应端：印度和巴西产量增加，全球供应过剩压力加剧；中国产区产量下降，但进口量持续增长。
- 需求端：国内消费增速放缓，库存压力较大，销糖率下降。
- 政策与进口：需关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化，以及产区销售进度对国内市场的影响。
- 低基差机会：市场关注低基差机会，但整体趋势中性，需结合政策及供需变化进行动态跟踪。
