财信证券宏观策略周报（3.2-3.6）：中东冲突升级，关注商品、军工及“HALO交易”

大势研判

• 后续行情存在两点隐忧：海外局势动荡（中东冲突、美国关税）及“日历效应”减弱（春季躁动尾声、业绩披露季）。
• 长期判断：A股指数将逐步回归内在动能，整体宽幅震荡，指数级别机会仍需等待，关注两会政府工作报告及4月底业绩报告。
• 中东冲突影响短期情绪，但市场已提前预期，不会改变市场方向，不宜过度担忧。

投资建议

• 关注方向：
  1. 能源品、油运、贵金属、军工（中东冲突催化）。
  2. 电力、公用事业、交运设施、有色金属、钢铁（“HALO交易”利好）。
  3. 服务消费、商业航天、AI应用（两会可能利好）。
  4. 银行、煤炭、石油、交通运输（高股息红利资产）。

重点跟踪

• 两会经济工作目标设定（预计“双宽松”基调延续）。
• “HALO交易”对港股影响（关注硬资产价值重估机会，如基础设施、关键材料）。
• AI革命对市场方向的影响（从轻资产转向硬资产）。
• 原油价格波动（取决于中东冲突态势）。

大宗商品行情

• 整体仍处扩散阶段，择机关注工业金属、原油、化工。
• 上涨顺序：贵金属→工业金属→能源及化工→农产品。
• 有色金属内部顺序：贵金属→战略小金属→工业金属。

风险提示

• 宏观经济下行、欧美银行风险、海外市场波动、中美关系恶化。

研究结论

• 近期趋势性行情需等待，市场大概率宽幅震荡，建议合理控制仓位，关注地缘冲突概念、“HALO交易”概念、两会预期利好方向、高股息红利资产。
• 中东冲突若烈度强、持续时间长，商品价格上行幅度较大；短期、低烈度冲突则影响有限。
• “HALO交易”策略未结束，后续关注硬资产价值重估机会。
• 原油价格波动加大，有仓位可考虑高位止盈。