财信证券宏观策略周报（2.23-2.27）：市场或宽幅震荡，关注涨价板块及出口产业链

市场或宽幅震荡，关注涨价板块及出口产业链

大势研判

随着全国两会临近，春季躁动行情接近尾声。当前外围关税扰动风险可控，监管层逆周期调节已初步见效，市场平稳运行，为后续行情积蓄能量。预计春节后至4月底A股指数将逐步回归市场内在动能，整体呈现宽幅震荡走势，双向波动幅度可能加大，指数级别机会仍需等待，静待两会政府工作报告指引以及4月底A股业绩报告集中披露，关注结构性机会。

投资建议

近期可关注：

1. 涨价概念的有色、化工、存储芯片、消费电子等品种。
2. 产业趋势驱动的人形机器人、AI应用等。
3. 出口产业链方向，例如苹果产业链、英伟达产业链、特斯拉产业链。
4. 高股息红利资产，例如银行、煤炭、石油、公用事业、交通运输等。

重点跟踪

1. 春节假期，全球主要股市多数上涨。欧洲股市续创历史新高，但港股市场在调整后出现较大幅度反弹。
2. 关注AI创造性破坏对市场的影响。AI引发的软件行业调整属于创造性破坏，并非AI泡沫破灭，后续AI行业良性发展仍需要在AI应用端取得突破。
3. 美国关税法理基础面临不确定性。美国最高法院裁决美国政府援引《国际紧急经济权力法》所实施的关税措施缺乏明确法律授权，后续关税走向存在不确定性。
4. 春节消费仍有一定韧性，但需提防消费板块的兑现压力。
5. 关注全国两会的相关目标设定。地方两会对全国两会有一定前瞻指引效果，经济增速、投资、消费、产业等方面均有明确目标。
6. 美联储在利率路径上的内部分歧明显增加。预计美联储后续货币政策将更趋谨慎，短期降息概率进一步降低。
7. 大宗商品市场震荡走强。预计黄金等大宗商品仍有逢低关注的价值。

研究结论

整体来看，近期海外宏观事件影响加大，预计趋势性行情仍需等待，春节后至4月底之前，市场大概率以宽幅震荡为主，波动幅度可能加大，建议合理控制仓位，静待市场自发拐点信号出现，可以适度关注涨价概念板块、人形机器人和AI应用等方向的结构性机会。