25Q4公募基金可转债持仓点评：一二级债基增配转债，转债基金仓位提升

2026-02-27 - 华创证券 xingxing+

公募基金持有可转债市值环比减少2.63%至3082.51亿元，但同比增加7.24%，占债券投资市值比为1.46%，占净值比为0.83%。权益行情驱动下，一级及二级债基增持转债，二级债基因“固收+”配置需求增加转债配置，可转债基金因ETF止盈行为缩容。
市场缩量下，公募基金、险资、年金及券商自营持仓均减少，公募基金占比提升至40.64%。
公募基金主要加仓银行及电子转债，银行转债增量居前，石油石化、国防军工等行业增幅较大，有色金属或有止盈行为。兴业转债维持第一重仓券位置，银行、电力设备保持重仓前列。
可转债基金业绩不及指数，整体小幅净赎回，规模缩减。39只可转债基金中19只为净申购，净申购率48.72%，较25Q3降低15.38pct。
可转债基金整体仓位抬升至84.81%，杠杆率环比回落至113.05%。20只可转债基金转债仓位提升，加仓的基金占比51.3%。
可转债基金重点加仓银行及电子转债，重仓个券分散化，银行、电力设备保持重仓前列。前五大重仓个券中，兴业转债合计持有市值28.40亿元大幅增量，银行业位居重仓行业首位。