英伟达业绩超预期继续坚定看好全球AI产业链开源通信英伟达发

英伟达发布FY2026第四季度报告，FY2026Q4公司实现营收681.27亿美元，同比增长73%，环比增长20%，超市场预期。数据中心业务营收623.14亿美元，同比增长75%，环比增长22%，超预期。具体包括：

1. 计算业务营收513.34亿美元；
2. 网络业务营收110亿美元，同比增长超3.5倍，全年收入突破310亿美元，较2021财年增长超10倍，主要由GraceBlackwell系统驱动，NvLink72Scale-Up交换机和SpectrumX以太网技术推动规模扩展。

业绩指引显示，英伟达预计FY2027Q1收入达780亿美元（上下浮动不超过2%），超市场预期，且未考虑中国数据中心收入。公司认为2026年业绩或超5000亿美元Blackwell和Rubin收入目标，供应链已锁定至2027年库存和产能。

客户资本支出预期：前五大云服务商及超大规模企业2026年资本支出近7000亿美元，较年初增长近120%。客户明确计算即收入，持续投资AI基础设施，3-4万亿美元数据中心资本支出目标合理。

研究结论：持续看好海外AI算力全链条，推荐及受益标的包括：

• 光模块&光芯片：中际旭创、新易盛、源杰科技（推荐）；长芯博创（受益）
• 液冷：英维克（推荐）；申菱环境、银轮股份、领益智造、远东股份、高澜股份、同飞股份（受益）
• 光纤&MPO：长飞光纤、亨通光电、中天科技、远东股份、烽火通信、永鼎股份、太辰光（受益）
• 服务器电源：欧陆通（推荐）
• O：腾景科技、炬光科技（受益）
• 硅光CPO：“四重点”推荐：中际旭创、新易盛、源杰科技、天孚通信；“四小龙”受益：罗博特科、致尚科技、炬光科技、杰普特