纺织服饰行业2025年业绩预告综述：行业整体盈利状况边际改善，纺织制造板块预盈率较高

强于大市(维持) ——纺织服饰行业2025年业绩预告综述 纺服行业盈利状况边际改善，2025年预盈率60%。截至2026年2月13日，纺织服饰行业共计107家A股公司，已有55家发布业绩预告，行业披露率为51%，在消费八大行业中位列第3。在所有已发布业绩预告的公司中，2025年纺织服饰行业预计盈利的公司数量为33家，行业预盈率60%，在消费八大行业中排行第3。分具体业绩预告类型来看，2025年纺织服饰行业亏损上市公司占比为40%，同比下降19个pct，其中，续亏的上市公司占比由2024年的30%小幅上升至33%，但首次亏损的公司占比由28%大幅下降至7%。此外，扭亏为盈的公司占比由4%大幅上升至20%，业绩预增的公司占比由15%上升至22%，行业整体盈利状况呈现边际改善态势。 各子板块亏损上市公司占比均有所下滑，纺织制造板块预盈率较高。从披露率来看：饰品板块披露率最高，为73%，服装家纺/纺织制造板块披露率分别为52%/41%。从预盈率来看：在所有已发布业绩预告的公司中，各子板块业绩表现分化，披露业绩预告的纺织制造公司中有10家预计盈利，预盈率为77%，饰品板块预盈率为73%，服装家纺板块预盈率为48%。从子板块预告类型占比来看：各板块2025年已披露业绩预告的公司中，亏损比例均相较2024年有所下滑。纺织制造板块预增占比由45%下降至38%，续盈占比从9%下降至8%；亏损比例从27%下降至23%，其中，有8%的公司首次出现亏损，相较2024年下降10个pct，但同时续亏公司占比由9%上升至15%；服装家纺板块预增占比由3%上涨至10%，首亏占比由33%下降至6%，续亏占比提升至45%；饰品板块预增占比由20%提升至36%，扭亏占比提升至9%，首亏/续亏占比分别下降至9%/18%。 纺织制造板块收入表现稳健，服装家纺、饰品业绩仍待恢复 营收增速转负，静待业绩回暖2025H1纺织服饰预盈率为51%，关注关税协议落地和终端需求回暖 投资建议：展望后市，1）纺织制造：随着下游龙头品牌库存水平的下降，2026年核心客户订单有望回暖，纺织制造龙头公司有望凭借规模和成本优势继续抢占市场份额，建议关注订单需求回暖、新产能释放、高股息的纺织制造龙头企业；2）服装家纺：受益于下游需求回暖，品牌力和产品力较强的服装家纺企业业绩有望持续修复；3）饰品：短期看，金价高位抑制黄金珠宝首饰终端需求；中长期看，黄金饰品工艺提升将进一步推动黄金首饰在多场景渗透率的提升，建议关注品牌势能强、渠道布局广泛、股息率高的黄金珠宝龙头企业。 ⚫风险因素：宏观经济恢复不及预期风险，原材料价格大幅波动风险，行业竞争加剧风险，汇率波动风险，统计偏误风险。 正文目录 1纺服行业盈利状况边际改善，预盈率60%..................................................................32各子板块亏损比例均有所下滑，纺织制造板块预盈率较高.......................................43纺织服饰个股业绩披露情况...........................................................................................54投资建议...........................................................................................................................75风险因素...........................................................................................................................7 图表1：消费行业披露率..................................................................................................3图表2：消费行业预盈率..................................................................................................3图表3：纺织服饰行业业绩预告类型占比......................................................................3图表4：纺织服饰行业子板块披露率..............................................................................4图表5：纺织服饰行业子板块预盈率..............................................................................4图表6：纺织制造板块业绩预告类型占比......................................................................4图表7：服装家纺板块业绩预告类型占比......................................................................5图表8：饰品板块业绩预告类型占比..............................................................................5图表9：纺织服饰行业2025年业绩预告披露情况汇总................................................5 1纺服行业盈利状况边际改善，预盈率60% 截至2026年2月13日，申万消费八大行业（农林牧渔、家用电器、食品饮料、纺织服饰、轻工制造、商贸零售、社会服务、美容护理）已有436家上市公司发布了2025年年业绩预告，整体披露率为52%。纺织服饰行业共计107家A股公司，已有55家发布业绩预告，行业披露率为51%，在消费八大行业中位列第3。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2026年2月13日，下同 在所有已发布业绩预告的公司中，2025年纺织服饰行业预计盈利的公司数量为33家，行业预盈率60%，在消费八大行业中排行第3。分具体业绩预告类型来看，2025年纺织服饰行业亏损上市公司占比为40%，同比下降19个pct，其中，续亏的上市公司占比由2024年的30%小幅上升至33%，但首次亏损的公司占比由28%大幅下降至7%。此外，扭亏为盈的公司占比由4%大幅上升至20%，业绩预增的公司占比由15%上升至22%，行业整体盈利状况呈现边际改善态势。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：除披露率外，统计数据均不包含未披露业绩的公司，下同 资料来源：同花顺，万联证券研究所 2各子板块亏损比例均有所下滑，纺织制造板块预盈率较高 按申万二级标准进一步细分观察纺织服饰行业子板块的披露情况及表现。从披露率来看：饰品板块披露率最高，为73%，服装家纺/纺织制造板块披露率分别为52%/41%。从预盈率来看：在所有已发布业绩预告的公司中，各子板块业绩表现分化，披露业绩预告的纺织制造公司中有10家预计盈利，预盈率为77%，饰品板块预盈率为73%，服装家纺板块预盈率为48%。 资料来源：同花顺，万联证券研究所 资料来源：同花顺，万联证券研究所 从子板块预告类型占比来看：各板块2025年已披露业绩预告的公司中，亏损比例均相较2024年有所下滑。纺织制造板块预增占比由45%下降至38%，续盈占比从9%下降至8%；亏损比例从27%下降至23%，其中，有8%的公司首次出现亏损，相较2024年下降10个pct，但同时续亏公司占比由9%上升至15%；服装家纺板块预增占比由3%上涨至10%，首亏占比由33%下降至6%，续亏占比提升至45%；饰品板块预增占比由20%提升至36%，扭亏占比提升至9%，首亏/续亏占比分别下降至9%/18%。 资料来源：同花顺，万联证券研究所 资料来源：同花顺，万联证券研究所 资料来源：同花顺，万联证券研究所 3纺织服饰个股业绩披露情况 4投资建议 截至2026年2月13日，纺织服饰板块共有55家发布业绩预告，行业披露率为51%。受益于海外市场需求回暖、去库存成效显现、企业降本增效等因素影响，2025年纺织服饰行业预增上市公司占比增加，亏损上市公司占比从59%下降至40%。从二级子行业来看，纺织制造板块预增占比下降，续亏企业占比上升，需关注成本压力及外需波动的影响；服装家纺板块首亏占比大幅下降，预增、扭亏为盈企业占比提升，有望受益于内需回暖；饰品板块预增占比提升，预减/首亏/续亏企业占比减少，有望受益于工艺提升、金价上行预期下的保值需求等。展望后市，1）纺织制造：随着下游龙头品牌库存水平的下降，2026年核心客户订单有望回暖，纺织制造龙头公司有望凭借规模和成本优势继续抢占市场份额，建议关注订单需求回暖、新产能释放、高股息的纺织制造龙头企业；2）服装家纺：受益于下游需求回暖，品牌力和产品力较强的服装家纺企业业绩有望持续修复；3）饰品：短期看，金价高位抑制黄金珠宝首饰终端需求；中长期看，黄金饰品工艺提升将进一步推动黄金首饰在多场景渗透率的提升，建议关注品牌势能强、渠道布局广泛、股息率高的黄金珠宝龙头企业。 5风险因素 宏观经济恢复不及预期风险、原材料价格大幅波动风险、行业竞争加剧风险、汇率波动风险、统计偏误风险。 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 [Tale_ReliefInfo]免责条款 万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息撰写，本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性，也不保证文中的观点或陈述不会发生任何变更。在不同时期，