食品饮料行业2025年业绩预告综述：整体预盈率下降，静待政策发力与需求回暖

整体预盈率下降，静待政策发力与需求回暖 ——食品饮料行业2025年业绩预告综述 截至2026年3月10日，食品饮料行业已有60家发布业绩预告，行业披露率为47%。在所有已发布业绩预告的公司中，2025年食品饮料行业预盈率52%，较2024年的69%有所下降，在消费八大行业中排行第五。分具体业绩预告类型来看，与2024年相比，亏损状况加剧，2025年食品饮料板块扭亏为盈的公司占比由24%大幅下降至5%，首亏和续亏占比分别由2024年的13%/22%增加至18%/30%。业绩预增的公司占比由17%下滑至13%，略增的公司占比由4%下滑至3%，预减公司占比由20%上升至28%。从二级子行业来看，2025年食饮各子板块中，除了非白酒和调味发酵品板块预增占比提升外，其他多数板块预增和略增占比均较2024年持平或下滑，同时白酒、休闲食品和食品加工板块预减占比较2024年显著提升，表明2025年食饮部分赛道业绩依然承压。此外，绝大多数板块扭亏占比下降，续亏占比普遍上升，表明行业整体亏损情况有所加剧。预计2026年食品饮料行业以筑底修复为主线，同时还可能存在结构性的投资机会。 食饮重仓比例持续下降，除酒类外的细分板块重仓比例回升 筑底修复为主线，结构分化藏良机食饮重仓比例大幅下降，其中白酒重仓比例持续萎缩 投资要点： 食品饮料行业业绩增速放缓，全年预盈率52%：截至2026年3月10日，食品饮料行业共计128家A股公司，已有60家发布业绩预告，行业披露率为47%，在消费八大行业中位列第六。在所有已发布业绩预告的公司中，2025年食品饮料行业预计盈利的公司数量为31家，行业预盈率52%，较2024年的69%有所下降，在消费八大行业中排行第五。分具体业绩预告类型来看，与2024年相比，行业亏损状况加剧，2025年食品饮料板块扭亏为盈的公司占比由24%大幅下降至5%，首亏和续亏占比分别由2024年的13%/22%增加至18%/30%。同时，受消费市场增速放缓以及竞争加剧因素影响，部分公司业绩增速有所放缓，业绩预增的公司占比由17%下滑至13%，略增的公司占比由4%下滑至3%，预减公司占比由20%上升至28%。 休闲食品预盈率领先，业绩预告类型分化：从披露率来看，休闲零食、饮料乳品板块披露率过半，分别为61%/56%，食品加工、白酒、非白酒板块披露率分别为48%/45%/44%，调味发酵品板块披露率仅有13%。从预盈率来看：休闲食品、白酒、饮料乳品板块预盈率过半，分别为57%/56%/53%，调味发酵品板块预盈率为50%，食品加工、非白酒板块预盈率未过半，分别为46%/43%。从二级子板块预告类型占比来看，白酒板块业绩严重承压且亏损面扩大，预减占比大幅提升至56%，首亏与续亏占比均翻倍至22%；非白酒板块业绩呈现两极分化态势，预增由13%显著提升至29%，预减降至14%，但亏损情况有所加重，首亏升至14%，续亏增至43%；饮料乳品板块整体增长动能减弱且盈利修复承压，预增占比由25%下滑至13%，扭亏由17%降至7%，续亏与首亏分别增至27%和20%； 休闲食品板块业绩增速明显放缓且下行压力增加，预增占比由33%大幅下滑至14%，预减占比由11%上升至29%，扭亏占比降至7%；调味发酵品板块表现出两极分化，预增占比大幅提升至50%，续亏占比由25%飙升至50%；食品加工板块盈利改善进程显著受阻，预增维持在8%的水平，但预减激增至31%，扭亏占比由42%降至8%，同时续亏占比增至38%。 投资建议：预计2026年食品饮料行业以筑底修复为主线，同时由于需求复苏、成本改善和行业分化，存在结构性的投资机会，建议关注：①渠道库存有望在2026年完成去化、低估值+高股息的白酒龙头；②需求复苏、成本改善的啤酒、调味品、乳制品龙头；③价格战趋缓、积极拥抱新渠道的速冻食品龙头；④在高景气功能饮料赛道具备竞争优势的软饮料龙头。 风险因素：宏观经济恢复不及预期风险、原材料价格大幅波动风险、行业竞争加剧风险、政策风险、食品安全风险。 正文目录 1食品饮料行业业绩增速放缓，全年预盈率52%..........................................................42休闲食品预盈率领先，业绩预告类型分化...................................................................53食品饮料个股业绩披露情况...........................................................................................74投资建议及风险提示.......................................................................................................84.1投资建议................................................................................................................84.2风险因素................................................................................................................9 图表1：消费行业披露率..................................................................................................4图表2：消费行业预盈率..................................................................................................4图表3：食品饮料行业业绩预告类型占比......................................................................4图表4：食品饮料行业子板块披露率..............................................................................5图表5：食品饮料行业子板块预盈率..............................................................................5图表6：白酒板块业绩预告类型占比..............................................................................6图表7：非白酒板块业绩预告类型占比..........................................................................6图表8：饮料乳品板块业绩预告类型占比......................................................................6图表9：休闲食品板块业绩预告类型占比......................................................................6图表10：调味发酵品板块业绩预告类型占比................................................................6图表11：食品加工板块业绩预告类型占比....................................................................6图表12：食品饮料行业2025年业绩预告披露情况汇总（按业绩增速排序）..........7 1食品饮料行业业绩增速放缓，全年预盈率52% 截至2026年3月10日，申万消费八大行业（农林牧渔、家用电器、食品饮料、纺织服饰、轻工制造、商贸零售、社会服务、美容护理）已有436家上市公司发布了2025年度业绩预告，整体披露率为52%。食品饮料行业共计128家A股公司，已有60家发布业绩预告，行业披露率为47%，在消费八大行业中位列第六。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2026年3月10日，下同 在所有已发布业绩预告的公司中，2025年食品饮料行业预计盈利的公司数量为31家，行业预盈率52%，较2024年的69%有所下降，在消费八大行业中排行第五。分具体业绩预告类型来看，与2024年相比，行业亏损状况加剧，2025年食品饮料板块扭亏为盈的公司占比由24%大幅下降至5%，首亏和续亏占比分别由2024年的13%/22%增加至18%/30%。同时，受消费市场增速放缓以及竞争加剧因素影响，部分公司业绩增速有所放缓，业绩预增的公司占比由17%下滑至13%，略增的公司占比由4%下滑至3%，预减公司占比由20%上升至28%。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：除披露率外，统计数据均不包含未披露业绩的公司，下同 资料来源：同花顺，万联证券研究所 2休闲食品预盈率领先，业绩预告类型分化 按申万二级标准进一步细分观察食品饮料行业子板块的披露情况及表现。从披露率来看：休闲零食、饮料乳品板块披露率过半，分别为61%/56%，食品加工、白酒、非白酒板块披露率分别为48%/45%/44%，调味发酵品板块披露率仅有13%。从预盈率来看：休闲食品、白酒、饮料乳品板块预盈率过半，分别为57%/56%/53%，调味发酵品板块预盈率为50%，食品加工、非白酒板块预盈率未过半，分别为46%/43%。 资料来源：同花顺，万联证券研究所 资料来源：同花顺，万联证券研究所 从子板块预告类型占比来看：2025年食饮各子板块中，除了非白酒和调味发酵品板块预增占比提升外，其他多数板块预增和略增占比均较2024年持平或下滑，同时白酒、休闲食品和食品加工板块预减占比较2024年显著提升，表明2025年食饮部分赛道业绩依然承压。此外，绝大多数板块扭亏占比下降，续亏占比普遍上升，表明行业整体亏损情况有所加剧。具体来看：白酒板块业绩严重承压且亏损面扩大，预减占比大幅提升至56%，首亏与续亏占比均翻倍至22%，扭亏、预增、略增占比均为0%；非白酒板块业绩呈现两极分化态势，预增占比由13%显著提升至29%，预减占比降至14%，但亏损情况有所加重，首亏占比升至14%，续亏占比增至43%，且扭亏降至0%；饮料乳品板块整体增长动能减弱且盈利修复承压，预增占比由25%下滑至13%，虽然略增和续盈均升至7%，预减占比降至20%，但扭亏占比由17%降至7%，续亏与首亏分别增至27%和20%；休闲食品板块业绩增速明显放缓且下行压力增加，预增占比由33%大幅下滑至14%，预减占比由11%上升至29%，扭亏占比降至7%，首亏与续亏占比微降但仍处于21%的高位；调味发酵品板块表现出两极分化，预增占比大幅提升至50%，未出现预减、扭亏及首亏，但续亏占比由25%飙升至50%；食品加工板块盈利改善进程显著受阻，预增维持在8%的水平，但预减占比由8%激增至31%，扭亏占比由42%降至8%，同时续亏占比增至38%。 资料来源：同花顺，万联证券研究所 资料来源：同花顺，万联证券研究所 资料来源：同花顺，万联证券研究所 资料来源：同花顺，万联证券研究所 资料来源：同花顺，万联证券研究所 资料来源：同花顺，万联证券研究所 3食品饮料个股业绩披露情况 4投资建议及风险提示 4.1投资建议 截至2026年3月10日，食品饮料行业已有60家发布业绩预告，行业披露率为47%。在所有已发