纺织服饰行业2024H1业绩预告综述：纺服H1预亏占比上升，纺织制造业绩亮眼

纺服H1预亏占比上升，纺织制造业绩亮眼 证券研究报告|纺织服饰 强于大市(维持) 行业核心观点： ——纺织服饰行业2024H1业绩预告综述 2024年08月09日 行业相对沪深300指数表现 截至2024年8月初，纺织服饰板块共有36家上市公司发布 中报业绩预告，行业披露率为35%。受消费需求疲软、金价上行等因素影响，上半年纺织服饰行业首次亏损及连续亏损的上市公司占比均有上升。从二级子行业来看，纺织制造板块表现亮眼，多数公司预计盈利；服装家纺板块亏损比例大幅上升，主因受全球高通胀高利率、外需疲弱、贸易环境复 杂等因素的影响，行业出口压力增加。饰品板块业绩表现分化，短期金价快速上涨抑制了部分黄金珠宝首饰的消费需 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 纺织服饰沪深300 行业研 究 行业跟踪报 告 证券研究报 告 求，中长期建议关注通过拓品类、拓渠道实现市占率提升的黄金珠宝龙头企业。 投资要点： 纺服中报预告表现不佳，首亏公司占比提升：截至2024年8月 2日，纺织服饰行业共计106家A股公司，已有36家发布业绩预告，行业披露率为35%，在消费八大行业中位列第�。在所有已发布业绩预告的公司中，2024H1纺织服饰行业预计盈利的公司数量为18家，行业预盈率49%，在消费八大行业中排行垫 底。分具体业绩预告类型来看，受消费需求疲软、金价上行等因素影响，2024H1纺织服饰板块首次亏损的上市公司占比由2023H1的7%大幅上升至22%，持续亏损的公司占比也由21%上升至28%。此外，扭亏为盈的公司占比由23%下降至6%，业绩预增的公司占比也有一定下降，行业整体表现不佳。 子板块业绩分化，纺织制造表现良好：从披露率来看，各子板块披露率均未达四成，纺织制造、服装家纺和饰品板块披露率分别为38%/35%/27%。从预盈率来看，各子板块业绩分化明显，13家已披露业绩预告的纺织制造公司中有11家预计盈利，饰品板块盈亏各半，服装家纺板块预盈率仅有25%。从子板块预告类型占比来看，2024H1，纺织制造板块表现良好，已披露中报业绩预告的公司中有54%实现预增，预计盈利下降的公司占比较2023H1 由36%下降至15%，仅有15%的公司预计连续亏损；服装家纺板块业绩不及预期，首亏和续亏企业占比均为37%，板块景气度不高；饰品板块业绩表现分化，4家已披露业绩预告的上市公司预告类型分别为预增、预减、首亏和续亏。 风险因素：宏观经济恢复不及预期风险、原材料价格大幅波动风险、存货上升与跌价风险、行业竞争加剧风险。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 2023年行业出口承压，关注珠宝板块量价齐升 Q3需求端恢复偏弱，但盈利水平同比好转饰品行业表现较好，纺织制造业绩承压 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：02032255207 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 分析师:叶柏良 执业证书编号：S0270524010002 电话：18125933783 邮箱：yebl@wlzq.com.cn 正文目录 1纺服中报预告表现不佳，首亏公司占比提升3 2子板块业绩分化，纺织制造表现良好4 3纺织服饰个股业绩披露情况5 4投资建议及风险提示6 4.1投资建议6 4.2风险因素6 图表1：消费行业披露率3 图表2：消费行业预盈率3 图表3：纺织服饰行业业绩预告类型占比3 图表4：纺织服饰行业子板块披露率4 图表5：纺织服饰行业子板块预盈率4 图表6：纺织制造板块业绩预告类型占比4 图表7：服装家纺板块业绩预告类型占比5 图表8：饰品板块业绩预告类型占比5 图表9：纺织服饰行业2024H1业绩预告披露情况汇总5 1纺服中报预告表现不佳，首亏公司占比提升 截至2024年8月2日，申万消费八大行业（农林牧渔、家用电器、食品饮料、纺织服饰、轻工制造、商贸零售、社会服务、美容护理）已有312家上市公司发布了2024H1业绩预告，整体披露率为38%。纺织服饰行业共计106家A股公司，已有36家发布业绩预告，行业披露率为35%，在消费八大行业中位列第五。 图表1：消费行业披露率 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年8月2日，下同 在所有已发布业绩预告的公司中，2024H1纺织服饰行业预计盈利的公司数量为18家，行业预盈率49%，在消费八大行业中排行垫底。分具体业绩预告类型来看，受消费需求疲软、金价上行等因素影响，2024H1纺织服饰板块首次亏损的上市公司占比由2023H1的7%大幅上升至22%，持续亏损的公司占比也由21%上升至28%。此外，扭亏为盈的公司占比由23%下降至6%，业绩预增的公司占比也有一定下降，行业整体表现不佳。 图表2：消费行业预盈率图表3：纺织服饰行业业绩预告类型占比 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 预增略增续盈略减预减扭亏首亏续亏 2024H12023H1 资料来源：同花顺，万联证券研究所 注：除披露率外，统计数据均不包含未披露业绩的公司，下同 资料来源：同花顺，万联证券研究所 2子板块业绩分化，纺织制造表现良好 按申万二级标准进一步细分观察纺织服饰行业子板块的披露情况及表现。从披露率来看：各子板块披露率均未达四成，纺织制造、服装家纺和饰品板块披露率分别为38%/35%/27%。从预盈率来看：各子板块业绩分化明显，13家已披露业绩预告的纺织制造公司中有11家预计盈利，饰品板块盈亏各半，服装家纺板块预盈率仅有25%。 图表4：纺织服饰行业子板块披露率图表5：纺织服饰行业子板块预盈率 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 纺织制造服装家纺饰品纺织服饰 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 纺织制造服装家纺饰品纺织服饰 资料来源：同花顺，万联证券研究所资料来源：同花顺，万联证券研究所 从子板块预告类型占比来看：业绩表现分化，纺织制造成绩亮眼。2024H1，纺织制造板块表现良好，已披露中报业绩预告的公司中有54%实现预增，预计盈利下降的公司占比较2023H1由36%下降至15%，仅有15%的公司预计连续亏损；服装家纺板块业绩不及预期，首亏和续亏企业占比均为37%，板块景气度不高；饰品板块业绩表现分 化，4家已披露业绩预告的上市公司预告类型分别为预增、预减、首亏和续亏。图表6：纺织制造板块业绩预告类型占比 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 预增略增续盈略减预减 扭亏首亏续亏 2024H12023H1 资料来源：同花顺，万联证券研究所 图表7：服装家纺板块业绩预告类型占比图表8：饰品板块业绩预告类型占比 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 预增略增续盈略减预减扭亏首亏续亏 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 预增略增续盈略减预减扭亏首亏续亏 2024H12023H12024H12023H1 资料来源：同花顺，万联证券研究所资料来源：同花顺，万联证券研究所 3纺织服饰个股业绩披露情况 图表9：纺织服饰行业2024H1业绩预告披露情况汇总 预告净利 预告净利 预告净利 预告净利 预告净利 预告净利 2023年归 业绩预告 润变动幅 润变动幅 润变动均 润变动幅 申万二级 证券名称 润下限（百 润上限（百 母净利润 类型 度下限 度上限 值（百万 度均值 万元） 万元） （%） （%） （百万元） 元） （%） 华生科技 预增 31.00 37.00 50.54 79.67 27.78 34.00 0.22 浔兴股份 预增 98.79 143.79 62.05 135.86 120.63 121.29 0.01 台华新材 预增 400.00 460.00 118.45 151.21 449.11 430.00 -0.04 泰慕士 预增 50.00 60.00 68.51 102.21 65.19 55.00 -0.16 富春染织 预增 76.00 91.00 76.16 110.93 104.42 83.50 -0.20 孚日股份 预增 217.00 227.00 71.57 79.48 286.58 222.00 -0.23 纺织制造 迎丰股份 预增 25.00 30.00 168.12 221.74 37.19 27.50 -0.26 华利集团 略增 1746.80 1892.37 20.00 30.00 3200.21 1819.59 -0.43 联发股份 预减 45.00 56.00 -60.37 -50.68 149.36 50.50 -0.66 华茂股份 预减 18.00 26.00 -78.49 -68.93 138.40 22.00 -0.84 如意集团 扭亏 49.00 59.00 177.48 193.29 -624.82 54.00 1.09 欣龙控股 续亏 -14.00 -11.00 -316.00 -226.86 -28.43 -12.50 0.56 华升股份 续亏 -27.50 -23.00 -188.48 -141.28 21.02 -25.25 -2.20 美邦服饰 预增 52.00 77.00 406.63 650.20 31.75 64.50 1.03 探路者 预增 75.00 95.00 247.04 339.59 71.80 85.00 0.18 盛泰集团 预减 19.00 28.00 -84.85 -77.67 104.37 23.50 -0.77 欣贺股份 预减 3.70 4.75 -96.14 -95.04 100.14 4.23 -0.96 华斯股份 扭亏 6.00 9.00 252.07 328.10 -13.00 7.50 1.58 服装家纺 奥康国际 首亏 -19.00 -19.00 -311.17 -311.17 -93.28 -19.00 0.80 棒杰股份 首亏 -160.00 -120.00 -1621.30 -1240.98 -88.43 -140.00 -0.58 ST雪发 首亏 -23.00 -12.00 6 -124.08 -10.63 -17.50 -0.65 际华集团 首亏 -20.00 -15.00 -130.02 -122.51 182.34 -17.50 -1.10 哈森股份 首亏 -15.00 -7.50 -905.07 -502.53 -5.33 -11.25 -1.11 安正时尚 首亏 -18.00 -9.00 -164.42 -132.21 46.77 -13.50 -1.29 日播时尚 首亏 -27.00 -27.00 -614.37 -614.37 17.08 -27.00 -2.58 ST起步 续亏 -9.50 -6.50 94.92 96.52 -655.84 -8.00 0.99 ST步森 续亏 -11.00 -5.50 39.63 69.81 -67.00 -8.25 0.88 康隆达 续亏 -60.00 -40.00 -27.07 15.29 -220.28 -50.00 0.77 *ST天创 续亏 -9.00 -6.00 32.00 54.00 -30.16 -7.50 0.75 安奈儿 续亏 -35.00 -25.00 -34.87 3.66 -99.55 -30.00 0.70 美尔雅 续亏 -28.00 -14.00 -54.78 22.61 -59.46 -21.00 0.65 ST摩登 续亏 -79.80 -53.20 -103.92 -35.95 -89.05 -66.50 0.25 金发拉比 不确定 -3.00 3.00 -139.62 -60.38 -23.