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行业点评报告：楼市延续筑底行情，政策宽松下布局时点已至

房地产 2026-02-24 开源证券曾阿牛

春节市场成交量：一手房网签偏弱，二手房基本持平。2026年除夕前一周40城市一手房成交133.68万平米，同比下降31.5%；除夕至初六当周成交5.73万平米，同比下降20.4%。二手房方面，除夕前一周23城市合计成交130.07万平米，同比下降0.7%。二手房市场相对平稳的原因包括马年春节较晚导致部分学区房需求提前释放、官媒发声提振居民预期、价格跌出性价比等。
二手房价格：冰山指数逐步企稳。2026年2月8日冰山100城市指数达到阶段性低点10025元/平米后反弹至10034元/平米，北京、上海、深圳、广州、杭州、南京等城市较底部反弹幅度在0.1%-0.6%之间。
土地市场：春节前大幅降温，供需双弱。2026年1月全部类型土地总推出面积1.41亿平米，同比下降16%；住宅类型土地推出3915万平米，同比下降9%。土地成交总价1215亿元，同比下降39%；住宅土地成交总价735亿元，同比下降47%。土地成交溢价率仅2.1%。
投资建议：房地产市场延续低位盘整行情，但政策面整体较宽松。推荐布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企（绿城中国、建发国际集团等）、住宅与商业地产双轮驱动的房企（华润置地、新城控股等）、服务品质突出的优质物管标的（华润万象生活、绿城服务等）。
风险提示：行业销售恢复不及预期、融资改善不及预期、房企资金风险加大，政策放松不及预期。