食品饮料行业周报：板块筑底迎反弹，中长期布局时点已现

证 券 研2022年11月05日 究 报板块筑底迎反弹，中长期布局时点已现 告—食品饮料行业周报 推荐(维持)投资要点 分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn 分析师：何宇航S1050522090002heyh1@cfsc.com.cn ▌一周新闻速递 行业新闻：1）遵义市政协调研白酒数字化。前9个月白酒累 计产值776亿元。1-9月规上白酒企业完成产量18.13万千升。2）17.丹凤县丹凤葡萄酒庄项目即将开园营业，该项目 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 食品饮料(申万) -12.2 -15.5 -22.4 沪深300 -1.0 -9.4 -22.2 市场表现 (%)食品饮料沪深300 20 10 0 -10 -20 -30 -40 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报：白酒继续分化，大众品环比改善》2022-10-31 2、《食品饮料行业周报：财报密集披露期，底部望迎反弹》2022-10-23 3、《食品饮料行业周报：三季报业绩前瞻，板块磨底进行时》2022- 10-16 行业研究 总投资3亿元。 公司新闻：1）贵州茅台：茅台技开聚焦包装产业。华润万家投放飞天茅台21118瓶。茅台冰淇淋旗舰店增至18家。茅台酒市场首批样板/示范店亮相。茅台科学与技术研究院挂牌。中国移动助力茅台云等建设。2）江小白：获10亿战投，将升级“农场+酒厂”产业群。 ▌投资观点 白酒板块：受益疫情防控缓解消息，本周板块迎反弹。本轮白酒调整并非基本面发生恶化，更多是政策面、情绪面及资金面扰动下的结果。从政策面来看，我们认为不会比2012年三公消费政策影响更深；从情绪面来看，更多是因为疫情防控致消费场景短暂消失及信心不足；从资金面来看，更多是外资留出及市场对板块估值性价比的抉择。11月建议关注两个催化剂：新打款周期及秋糖会召开，密切关注渠道库存和政策博弈是否缓解。中长期布局时点已现，我们细分三条主线推荐：1）优先反弹标的推荐茅五泸汾；2）消费场景复苏标的推荐汾酒、酒鬼酒、舍得酒业、水井坊；3）估值底部推荐古井贡酒、洋河股份、今世缘。 大众品板块：本周大众品迎反弹，更多是人心思涨，信心有所恢复。我们认为中长期布局时点已现，细分四条主线推荐：1）门店受损修复推荐绝味食品、紫燕食品、良品铺子等；2）旺季受益标的推荐安井食品、三全食品、千味央厨、休闲食品三剑客等；3）餐饮端修复标的推荐海天味业、中炬高新、日辰股份、宝立食品等；4）弹性较大标的推荐绝味食品、重庆啤酒、乐惠国际、百润股份、李子园等。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险 公司代码 2022/11/4 EPS PE 投资评级 重点关注公司及盈利预测 600519.SH 名称贵州茅台 股价1516.57 2022E50.29 2023E59.12 2024E68.82 2022E 30.16 2023E 25.65 2024E 22.04 买入 000858.SZ 五粮液 150.00 6.91 8.06 9.32 21.71 18.61 16.09 买入 000568.SZ 泸州老窖 183.76 7.11 8.74 10.59 25.85 21.03 17.35 买入 600809.SH 山西汾酒 259.83 6.43 8.45 10.85 40.41 30.75 23.95 买入 002304.SZ 洋河股份 139.87 6.37 7.63 9.08 21.96 18.33 15.40 买入 000799.SZ 酒鬼酒 125.00 3.60 4.86 6.19 34.72 25.72 20.19 买入 600702.SH 舍得酒业 142.00 4.42 5.59 7.27 32.13 25.40 19.53 买入 600779.SH 水井坊 63.82 2.89 3.59 4.38 22.08 17.78 14.57 买入 000596.SZ 古井贡酒 217.51 5.77 7.28 9.08 37.70 29.88 23.95 买入 603369.SH 今世缘 41.61 1.97 2.49 3.09 21.12 16.71 13.47 买入 603589.SH 口子窖 44.45 3.02 3.47 3.94 14.72 12.81 11.28 买入 603198.SH 迎驾贡酒 49.38 2.13 2.68 3.28 23.18 18.43 15.05 买入 603919.SH 金徽酒 22.40 0.67 0.93 1.14 33.43 24.09 19.65 买入 600197.SH 伊力特 21.34 0.46 0.63 0.86 46.39 33.87 24.81 买入 600559.SH 老白干酒 23.09 0.78 0.81 0.93 29.60 28.51 24.83 买入 603288.SH 海天味业 69.80 1.61 1.91 2.24 43.35 36.54 31.16 买入 603027.SH 千禾味业 17.70 0.35 0.43 0.52 50.57 41.16 34.04 买入 603317.SH 天味食品 30.65 0.42 0.55 0.69 72.98 55.73 44.42 买入 600872.SH 中炬高新 33.30 1.01 1.16 1.47 32.97 28.71 22.65 买入 002507.SZ 涪陵榨菜 24.36 1.14 1.32 1.52 21.37 18.45 16.03 买入 600305.SH 恒顺醋业 11.29 0.17 0.24 0.29 66.41 47.04 38.93 买入 603755.SH 日辰股份 38.83 0.74 1.05 1.36 52.47 36.98 28.55 买入 603170.SH 宝立食品 26.76 0.49 0.68 0.85 54.61 39.35 31.48 买入 300999.SZ 金龙鱼 40.85 0.79 1.08 1.36 51.71 37.82 30.04 买入 300908.SZ 仲景食品 33.02 1.22 1.47 1.71 27.07 22.46 19.31 买入 600298.SH 安琪酵母 40.36 1.67 2.11 2.54 24.17 19.13 15.89 买入 300755.SZ 华致酒行 25.22 1.23 2.01 2.81 20.50 12.55 8.98 买入 605499.SH 东鹏饮料 169.40 3.48 4.29 5.26 48.68 39.49 32.21 买入 603711.SH 香飘飘 11.62 1.06 1.18 10.96 9.85 买入 605337.SH 李子园 18.71 1.05 1.30 1.61 17.82 14.39 11.62 买入 600132.SH 重庆啤酒 110.80 2.71 3.38 4.00 40.89 32.78 27.70 买入 600600.SH 青岛啤酒 99.20 2.57 3.13 3.65 38.60 31.69 27.18 买入 603345.SH 安井食品 161.73 4.10 5.46 7.04 39.45 29.62 22.97 买入 603517.SH 绝味食品 58.51 0.60 0.91 1.33 97.52 64.30 43.99 买入 002847.SZ 盐津铺子 98.02 2.46 3.09 3.77 39.85 31.72 26.00 买入 603719.SH 良品铺子 31.99 0.99 1.26 1.58 32.31 25.39 20.25 买入 002991.SZ 甘源食品 71.00 1.99 2.58 3.50 35.68 27.52 20.29 买入 002557.SZ 洽洽食品 48.40 1.99 2.22 2.56 24.32 21.80 18.91 买入 003000.SZ 劲仔食品 11.36 0.29 0.37 0.45 39.17 30.70 25.24 买入 605338.SH 巴比食品 27.60 1.00 1.21 1.51 27.60 22.81 18.28 买入 300973.SZ 立高食品 92.00 1.22 1.96 2.56 75.41 46.94 35.94 买入 002216.SZ 三全食品 15.36 0.94 1.08 1.24 16.34 14.22 12.39 买入 600882.SH 妙可蓝多 30.62 0.53 0.70 0.95 57.77 43.74 32.23 买入 001215.SZ 千味央厨 60.45 1.23 1.63 2.09 49.15 37.09 28.92 买入 605089.SH 味知香 55.81 1.47 1.83 2.26 37.97 30.50 24.69 买入 002330.SZ 得利斯 6.10 0.11 0.16 0.24 55.45 38.13 25.42 买入 603043.SH 广州酒家 23.25 1.07 1.30 1.54 21.73 17.88 15.10 买入 002956.SZ 西麦食品 13.27 0.45 0.56 0.68 29.49 23.70 19.51 买入 002570.SZ 贝因美 4.82 0.09 0.22 0.56 53.56 21.91 8.61 买入 600887.SH 伊利股份 27.73 1.37 1.62 1.92 20.24 17.12 14.44 买入 603156.SH 养元饮品 19.27 1.20 1.48 1.80 16.06 13.02 10.71 买入 002183.SZ 怡亚通 5.55 0.26 0.33 0.40 21.35 16.82 13.88 买入 300094.SZ 国联水产 5.41 0.10 0.17 0.25 54.10 31.82 21.64 买入 002726.SZ 龙大美食 10.21 0.07 0.15 0.21 145.86 68.07 48.62 买入 002946.SZ 新乳业 11.04 0.48 0.65 0.83 23.00 16.98 13.30 买入 603076.SH 乐惠国际 37.64 0.74 1.37 2.25 50.86 27.47 16.73 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 正文目录 1、一周新闻速递6 1.1、行业新闻6 1.2、公司新闻6 2、本周重点公司反馈7 2.1、本周行业涨跌幅7 2.2、公司公告8 2.3、本周公司涨跌幅10 2.4、食品饮料行业核心数据趋势一览11 2.5、重点信息反馈14 3、投资观点19 4、风险提示21 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅一览(%)7 图表2：本周食品饮料上市公司公告8 图表3：食品饮料重点公司一周涨跌幅一览10 图表4：2021年白酒产量715.6万吨，同-3.4%11 图表5：2021年白酒行业营收6033亿元，同+18.6%11 图表6：调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2020年3950亿，6年CAGR为7%11 图表7：百强调味品企业收入从2013年700亿增至2020年1627亿，7年CAGR为13%11 图表8：全国大豆市场价（元/吨）11 图表9：海白砂糖现货价（元/吨）11 图表10：国内PET切片现货价(纤维级):国内（元/吨）12 图表11：瓦楞纸市场均价（元/吨）12 图表12：2021年啤酒行业产量3562万千升，同+5.6%12 图表13：2022年9月啤酒行业产量累计同比+1.4%12 图表1