特朗普再征新关税，国际金价重新走强：招商期货贵金属春节行情点评

春节假期贵金属行情点评

行情数据

• 黄金：春节假期上涨1.37%，收于5111.12美元/盎司，2月20日单日涨幅超2%，突破5100美元/盎司。
• 白银：上涨9.42%，收于84.6美元/盎司，2月20日单日涨幅超7%，接近85美元/盎司。

评论

春节假期贵金属遭遇多重冲击：

1. 美国经济数据：1月CPI同比上涨2.4%，核心CPI维持在2.5%；2月耐用品价格因关税政策脉冲式上涨，零售销售增长放缓，显示高物价挤压购买力。
2. 地缘政治风险：特朗普考虑对伊朗有限军事打击，叠加此前美军控制委内瑞拉领导人余波，全球地缘政治溢价上升。
3. 美国关税政策：最高法院否决部分关税政策后，特朗普宣布加征10%新关税，政策不确定性引发避险资金流入黄金。

数据

• 黄金库存：COMEX减少17.2吨至1054.9吨，SPDR持仓增加3.1吨至1078.7吨，伦敦库存减少52吨。
• 白银库存：COMEX减少284.5吨至11390.6吨，iShares持仓减少524.1吨至15517.6吨，伦敦库存减少29吨。

研究结论

• 维持看多贵金属观点：黄金在央行购金逻辑下保持强势，白银因投机需求波动加大，建议投资者谨慎参与。