特朗普2.0观察(二)：特朗普或征新关税，治标不治本

加征关税是特朗普新政府上台后很可能实施的政策。从定性和定量分析来看，加征关税会直接提高进口商品价格，降低进口量，增加政府收入，但会损害消费者福利，并可能引发贸易伙伴国的报复，导致国际关系紧张和通货膨胀压力。如果美国全面加征10%的关税，美国的进口或会下降6520亿美元。特朗普若再次上台后对进口自中国的所有商品额外加征10%的关税，美国自中国一年的进口额或下降约495亿美元，约为2024年进口额的11%。美国政府可能从10%的关税获得约496亿美元的关税收入。

学术研究显示，加征关税产生显著的分配效应，伤害了美国的消费者，但有利于美国生产者和美国政府。一般均衡模型的结果显示，加征关税导致的对中美两个大国的总量影响相对较小。加征关税正在重构全球供应链和价值链，例如中美两国分别依据实施清单（总计500亿美元）加征关税之后，美国从中国的进口将大幅下降398.67亿美元，并有181.68亿美元的进口从中国转移到其他国家。

回顾历史，日美也曾发生贸易摩擦，但中国各方面相比日本要大得多。美国历史上最大的加征关税事件——斯姆特-霍利关税法并没有让美国从中获益。特朗普上个任期时，美国的总贸易赤字由8000亿美元扩大至1万亿美元。在全球基于美元的货币体系不出现结构性变化的前提下，美国的总贸易赤字或无法实现显著下降。到2023年，美国一年的贸易逆差高达1.2万亿美元，大概占到全球进出口总额的2.4%。