核心观点与关键数据
- 电气设备板块表现强于大盘：本周电气设备板块上涨1.13%，表现强于大盘，其中新能源汽车、锂电池、发电设备等子板块均有所上涨。
- 储能行业：
- 美国市场：OBBB法案细则公布，明确MACR成本计算模式，大储需求旺盛，预计2026年装机量同比增长51%。
- 欧洲市场：德国、波兰、英国等欧洲国家储能市场需求持续增长，预计2025年欧洲储能系统出货量同比增长30-50%。
- 中国市场：国家层面探索报价竞争形成容量电价，大储需求旺盛，预计2026年储能系统出货量同比增长60%以上。
- 人形机器人行业：春晚机器人表演引发关注，具身智能大阅兵圆满完成，京东机器人销量火爆，人形机器人远期市场空间巨大，预计2025-2026年国内外量产元年共振。
- 新能源汽车行业：
- 中国市场：1月销量94.5万辆，同环比持平，重卡销量强劲，预计2026年国内本土电动车销量增长5%，出口增长50%。
- 欧洲市场：1月销量20.9万辆，同环比增长23%，电动车渗透率29.4%，预计2025年欧洲电动车销量同比增长30%。
- 美国市场：1月销量8.4万辆，同环比下降27%，预计2026年上半年销量承压，但电动化率仍有较大空间。
- 锂电材料价格：碳酸锂价格持续上涨，电池级SMM价格达到14.38万元/吨；正极材料中，磷酸铁锂价格小幅下跌，钴酸锂价格稳定；负极材料价格稳定；隔膜价格稳定；电解液价格小幅下跌。
- 光伏行业：
- 需求：2025年12月新增装机量同比增长，但1月新增装机量同比下降；2025年新增光伏装机类型中，地面电站占比最高。
- 价格：硅料价格稳定，硅片价格下跌，电池片价格稳定，组件价格受银价影响波动，光伏玻璃价格稳定。
- 风电行业：2025年12月新增装机量同比增长，但1月招标量同比下降；2026年招标量同比下降，但开标均价有所上涨。
- 工控和电力设备行业：2025年Q4整体增速-3.4%，但OEM&项目型市场持续复苏；12月制造业PMI 50.1%，环比上升；工业机器人、机床产量数据向好。
- 电网：2025年电网投资增长，一次设备、二次设备需求均实现稳健增长。
研究结论与投资建议
- 储能：大储需求旺盛，预计2026年全球储能装机量同比增长60%以上，继续强推大储，看好大储集成和储能电池龙头。
- 锂电&固态：预计2026年电动车行业需求增速预期30%+，当前盈利拐点临近，强推电池和隔膜板块，首推宁德时代、亿纬锂能等，重点看好恩捷股份、天赐材料等价格弹性和优质材料龙头标的，同时看好碳酸锂优质龙头赣锋锂业、中矿资源等。另外，26Q1固态催化剂众多，龙头企业加快量产线招标，继续看好硫化物固态电解质和硫化锂及核心设备优质标的。
- AIDC：海外算力升级对AIDC要求持续提升，高压、直流、高功率趋势明显，SST有加速趋势，国内相关公司迎来出海新机遇，继续看好有技术和海外渠道优势的龙头。
- 机器人：全面看好T链确定性供应商和头部人形核心供应链、看好总成、灵巧手、丝杠、谐波、传感器、运控等核心环节。
- 工控：工控25年需求总体继续弱复苏，锂电需求恢复、风电、机床等向好，同时布局机器人第二增长曲线，全面看好工控龙头。
- 风电：26年国内海风预计12GW+，同增50%+，三年行动计划推进中提升国内海风空间，欧洲海风进入持续景气周期，继续全面看好海风，25年陆风110GW+，同增30%，风机价格涨3-5%，风机毛利率逐步修复，推荐海缆、海桩、整机等。
- 光伏：需求来看暂时明显偏弱，银价等大涨推动电池报价明显上涨，组件部分传导压力明显，26年需求首次下滑，太空光伏带来大增量空间可能，砷化镓、P型HJT、太空钙钛矿率先受益，设备受益、辅材受益。
- 电网：25年电网投资增长，出海变压器高景气，看好Alpha龙头公司思源电气。
投资建议
- 储能：宁德时代、阳光电源、德业股份、禾迈股份、锦浪科技、固德威、昱能科技、派能科技、科士达、盛弘股份、科华数据、科陆电子、金盘科技、南网科技、永福股份、同飞股份。
- 电动车：宁德时代、亿纬锂能、科达利、湖南裕能、比亚迪、天赐材料、璞泰来、中伟新材、中矿资源、永兴材料、赣锋锂业、天齐锂业、新宙邦、天奈科技、德方纳米、容百科技、华友钴业、恩捷股份、星源材质。
- 光伏：隆基绿能、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源。
- 工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气。
- 电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气。
- 风电：东方电缆、天顺风能、泰胜风能、大金重工、日月股份、新强联、恒润股份、海力风电、三一重能、金风科技、明阳智能。
- 特高压：平高电气、许继电气、思源电气。
关注组合
- 储能：阳光电源、德业股份、禾迈股份、锦浪科技、固德威、昱能科技、派能科技、科士达、盛弘股份、科华数据、科陆电子、金盘科技、南网科技、永福股份、同飞股份。
- 电动车：宁德时代、亿纬锂能、科达利、湖南裕能、比亚迪、天赐材料、璞泰来、中伟新材、中矿资源、永兴材料、赣锋锂业、天齐锂业、新宙邦、天奈科技、德方纳米、容百科技、华友钴业、恩捷股份、星源材质。
- 光伏：隆基绿能、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源。
- 工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气。
- 电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气。
- 风电：东方电缆、天顺风能、泰胜风能、大金重工、日月股份、新强联、恒润股份、海力风电、三一重能、金风科技、明阳智能。
- 特高压：平高电气、许继电气、思源电气。
风险提示
- 投资增速下滑
- 政策不及市场预期
- 价格竞争超市场预期
