棉花周报-下游纺企放假略长于往年，郑棉期价或延续偏强走势

棉花周报| 2026-02-23 下游纺企放假略长于往年，郑棉期价或延续偏强走势 作者：李淑娥 棉花期货分析师 【市场动态】 宏观方面，1月份，居民消费需求持续恢复，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.4%，同比下降1.4%。CPI同比涨幅有所回落，主要有以下两方面原因：一是春节错月影响。上年1月份为春节月份，食品和部分服务价格上涨较多，导致上年同期对比基数较高，带动本月同比涨幅回落较多。二是国际油价变动导致能源价格降幅扩大。1月份能源价格下降5.0%，影响CPI同比下降。美国2026年1月CPI数据同比上涨2.4%，核心CPI回落至2.5%，双双低于市场预期，这一关键通胀指标的温和表现显著强化了市场对美联储年内降息的押注。（数据来源：wind） 从业资格号：F3067146交易咨询号：Z0020813 邮箱：lise@rongdaqh.com联系方式：13062714540 【基本面分析】 1、据棉花信息网公布的商业库存数据来看，截至1月底全国棉花商业库存为578.87万吨，环比增加0.4万吨，同比增加4.2万吨。从细分数据看新疆棉花商业库存同环比降幅明显，内地以及保税区棉花库存均有小幅抬升。新疆疆内棉花库存为445.81万吨，环比减少20.17万吨，低于去年同期10.25万吨。内地棉花商业库存为90.16万吨，环比增加14.97万吨，高于去年同期15.55万吨。本年度棉花丰产明显的背景下，商业库存较去年同期略有增加，说明棉花需求较好，用棉消耗同比增加，对价格形成支撑。(数据来源：棉花信息网） 2、从棉花信息网公布的工业库存数据来看，截至1月底纺织企业在库棉花工业库存量为100.1万吨，较上月底增加1.72万吨。纺织企业可支配棉花库存量为118.45万吨，较上月底增加2.83万吨。1月郑棉期货价格整体延续偏强走势，纺织企业对于棉花原料有进行一定的补库，主要是看涨后市，因而原料库存有显著增加。截至1月底纺织企业纱线库存21.71天，较上月减少3.41天；坯布库存33.13天，较上月减少0.63天。主要因1月新订单有所增加，尤其高支纱销售较为顺畅，价格上涨较为顺利，下游纱线和坯布库存均延续去库。(数据来源：棉花信息网） 【总结】 1、观点：棉花基本面持稳运行，棉价延续幅震荡偏强走势，中长期价格或持续向上修复。 2、核心逻辑 (1)新年度种植面积同比预期下滑(2)纺企开机率整体持稳，新疆持续扩产企业用棉存在刚需(3商品市场氛围小幅回暖，棉花基本面表现尚可 截至02月13日当周郑棉主力05合约收盘报14740元/吨，较02月06日上涨160元/吨，持仓累计减少3.4万手，至66.7万手。02月20日，ICE期棉主力03月合约报63.38美分/磅，较02月13日上涨1.21美分/磅，涨幅为1.95%；棉花现货价格指数报16119元/吨，较上周上涨94元/吨，涨幅0.58%;NYMEX原油价格报66.49美元/桶，较上周上涨3.68美元/桶，涨幅为5.86%。沪金主力合约报1110.10元/克，较上周累计上涨19.98元/克，涨幅为1.83%。 本周国内棉花期现货价格窄幅震荡，重心稳中有降不过幅度不大，棉花现货交投与上周基本相当，低基差现货锁基差成交仍相对较好，同时部分前期锁基差现货在郑棉下跌后仍阶段性点价，纺企刚需支撑仍较好。本周2025/26南疆喀什机采31级双29/杂3内主流基差暂多在CF05+1000及以上，少量低于该价，北疆较多在1200及以上，其中1180~1250区间现货逐渐减少，均为疆内自提。 截至02月13日当周郑棉主力05合约收盘报14740元/吨，较02月06日上涨160元/吨，持仓累计减少3.4万手，至66.7万手。 02月13日，原材料价格较上周价格重心集体上涨。 02月13日，国内纱线价格较上周价格涨跌互现。 02月13日，以美元计价的外纱价格较上周价格重心略有上移。 02月13日，以人民币计价的外纱价格较上周价格集体上涨。 02月13日，国内棉花现货价格指数CCI3128B与FCindex滑准税港口提货价价差为2444元/吨，较上周下跌75元/吨，价差有所缩小；郑棉主力与FCindex滑准税港口提货价价差为1065元/吨，较上周上涨66元/吨，价差有所缩小。 截至02月13日，郑棉主力合约与关税下ICE主力合约价差为2287元/吨，较上周上跌187元/吨，价差有所扩大；郑棉主力合约与ICE主力合约折盘面价差为5126元/吨，较上周下跌164元/吨，价差有所扩大。 02月13日，郑棉仓单及有效预报总量为12073张，较上周增加313张；其中仓单总量为11001张，较上周增加426张；有效预报总量为1072张，较上周减少113张。 截至02月13日，郑棉主力合约与CCI3128B现货价格指数的价差为-1379元/吨，较上周上涨66元/吨，价差有所扩大。 截至1月31日，全国棉花商业库存总量为578.87万吨，较半月前减少7.36万吨，新疆总库存为445万吨，较半月前减少18.37万吨；内地总库存为90.16万吨，较半月前增加6.71万吨；保税库棉花库存42.9万吨，较半月前增加4.3万吨。 截至12月31日，当月棉花月度进口量为18万吨，较上月增加6万吨，增幅为50%；与同期对比，同比增加4万吨，增幅在28%。 三、郑棉市场分析 宏观方面，1月份，居民消费需求持续恢复，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.4%，同比下降1.4%。CPI同比涨幅有所回落，主要有以下两方面原因：一是春节错月影响。上年1月份为春节月份，食品和部分服务价格上涨较多，导致上年同期对比基数较高，带动本月同比涨幅回落较多。二是国际油价变动导致能源价格降幅扩大。1月份能源价格下降5.0%，影响CPI同比下降。（数据来源：wind） 据棉花信息网公布的商业库存数据来看，截至1月底全国棉花商业库存为578.87万吨，环比增加0.4万吨，同比增加4.2万吨。从细分数据看新疆棉花商业库存同环比降幅明显，内地以及保税区棉花库存均有小幅抬升。新疆疆内棉花库存为445.81万吨，环比减少20.17万吨，低于去年同期10.25万吨。内地棉花商业库存为90.16万吨，环比增加14.97万吨，高于去年同期15.55万吨。本年度棉花丰产明显的背景下，商业库存较去年同期略有增加，说明棉花需求较好，用棉消耗同比增加，对价格形成支撑。(数据来源：棉花信息网） 从棉花信息网公布的工业库存数据来看，截至1月底纺织企业在库棉花工业库存量为100.1万吨，较上月底增加1.72万吨。纺织企业可支配棉花库存量为118.45万吨，较上月底增加2.83万吨。1月郑棉期货价格整体延续偏强走势，纺织企业对于棉花原料有进行一定的补库，主要是看涨后市，因而原料库存有显著增加。截至1月底纺织企业纱线库存21.71天，较上月减少3.41天；坯布库存33.13天，较上月减少0.63天。主要因1月新订单有所增加，尤其高支纱销售较为顺畅，价格上涨较为顺利，下游纱线和坯布库存均延续去库。(数据来源：棉花信息网） 截至02月20日CRB大宗商品价格指数小幅上涨，02月20日收盘报311.02点，较02月13日累计上涨1.51点。02月13日文华商品指数报168.59，较02月06日上涨0.68，涨幅为0.4%。截至02月13日当周郑棉主力05合约收盘报14740元/吨，较02月06日上涨160元/吨，持仓累计减少3.4万手，至66.7万手。02月20日，ICE期棉主力03月合约报63.38美分/磅，较02月13日上涨1.21美分/磅，涨幅为1.95%。（数据来源：文华财经） 近期郑棉期货价格整体延续偏强走势，从产业基本面的情况来看，美国农业部2月发布的供需预测报告，供应端调增中国产量；需求端巴基斯坦消费预期下调，本次报告整体符合市场预期。对于新年度美国国家棉花总会（NCC）发布2026/27年度美棉意向种植面积899.0万英亩（折5457万亩），同比减少3.2%。下游市场方面，据TTEB统计的数据来看，2026年春节放假纺企的平均放假天数约为11.8天，较去年的9.6天有所延长。主要是因为今年春节时间较往年有所延长。今年纺企的开工时间依然主要集中在农历正月初六至初九期间，整体来看节后复产节奏较往年同期略有放缓。从结构上看，开工时间偏晚的多为中小型纺企；规模较大的企业由于今年春节假期有所延长，其正式开工时间也相应较往年推迟了1-2天。目前棉花基本面表现平稳，后续存在潜在利好因素支撑价格，整体或延续稳中偏强走势。(数据来源：TTEB） 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。