棉花周报：下游市场淡季氛围浓厚，纺企开机率稳中有降 关注宏观环境具体动向，郑棉09合约或延续震荡偏弱走势

棉花周报2024-06-10 +** 棉花周报|2024-06-10 下游市场淡季氛围浓厚，纺企开机率稳中有降 关注宏观环境具体动向，郑棉09合约或延续震荡偏弱走势 摘要： 截至6月7日CRB大宗商品价格指数重心小幅下移，6月7日收盘报289.86，较5月31日累计下跌0.3，跌幅为0.1%。国内文华商品指数6月7日收盘报186.72 较5月31日下跌3.37，跌幅为1.77%。6月7日，ICE期棉主力07合约报73.85 美分/磅，较5月31日下跌2.3美分/磅，跌幅为3.02%。截至6月7日当周郑棉 主力09合约收盘报15135元/吨，较5月31日上涨15元/吨，持仓累计增加727 手，至55.1万手。 本周郑棉期价先承压下跌后反弹，周五期价收于15135元/吨。宏观方面，近期欧洲以及其他主要经济体国家陆续降息，对商品市场形成一定的支撑。但对于美国而言，当前的经济指标较好，但通胀率离目标值仍有一定距离，预计中短期或仍将维持高利率的水平，或将对商品市场形成一定的压力。当前郑棉基本面整体持稳运行。国内棉花市场供应端矛盾不大，新作物在良好的天气条件下，有一定的丰产预期。下游需求在淡季行情的背景下，整体维持低迷的状态。纺企、织厂开机继续下降，成品库存累积，市场情绪一般，综上来看，郑棉短期或将延续震荡偏弱走势。 作者：汪贞祥从业资格证号：F3079553 交易咨询证号： Z0018323 作者：棉花研究中心联系电话：13062714540 邮箱Lise@hrrdqh.com从业资格 号:F03087833 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE7月 原油7月 黄金6月 CRB指数 美豆7月 玉米7月 单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳 5月31日 16515 22600 90.1 76.15 77.18 2347.7 290.16 1205 446 6月7日 16264 22550 84.68 73.85 75.38 2311.1 289.86 1177.5 449 周涨跌 -251 -50 -5.42 -2.3 -1.8 -36.6 -0.3 -27.5 3 时间 5月31日 6月7日 涨跌 单位 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美E/MOTM -6.2 -1064 -852 91 15887 16037 84.8 14823 15185 巴西M -6 -1030 -724 87.6 15301 15525 81.6 14271 14801 棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅） 数据来源：中国棉花信息网 注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。 截至6月7日CRB大宗商品价格指数重心小幅下移，6月7日收盘报289.86，较5月31日累计下跌0.3， 跌幅为0.1%。分具体品种看，避险品种黄金报2311.1美元/盎司，较5月31日下跌36.6美元/盎司。原油报75.38 美元/桶，较5月31日下跌1.8美元/桶。农产品板块集体下跌，美豆较5月31日下跌27.5美分/蒲式耳，美玉 米较5月31日上涨3美分/蒲式耳，6月7日，ICE期棉主力07合约报73.85美分/磅，较5月31日下跌2.3美分/磅，跌幅为3.02%。 本周国内棉花期现货价格先跌后涨，现货交投略好于上周但整体成交依旧冷清。纺企在降开机、需求不佳情况下采购意愿不强。截止周五2023/24北疆兵团机采3129/29B/杂3.5内较多销售基差报价在CF09+1000及以上。目前市场2024/25年度新疆新棉部分已开始预售，双28销售基差报价CF01+400为主，双29皮棉CF01+600为主，2024年12月中旬交货为主。 本周郑棉探底回升，纯棉纱市场整体行情受棉花价格起伏影响不大，维持清淡，从品种表现来看，近期溯源订单询价有所增多，32支棉纱整体交投好于其他品种，棉纱价格方面，由于棉花价格的下跌，本周纱价阴跌主导，纺企优惠出货，市场低价抛货尚听闻较少。 截至6月7日当周郑棉主力09合约收盘报15135元/吨，较5月31日上涨15元/吨，持仓累计增加727手， 至55.1万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 图一、棉花与代替品走势 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 短纤主力 粘胶 CCI3128 郑棉主力 05.31 7430 7434 12950 16515 15120 06.07 7430 7404 13100 16264 15135 涨跌 0 -30 150 -251 15 6月7日，原材料价格较5月31日价格涨跌互现。 2、棉纱价格走势 图二、国产纱线价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 05.31 15200 22600 26000 22100 23300 11750 17050 06.07 15200 22550 25900 22100 23100 11775 17050 涨跌 0 -50 -100 0 -200 25 0 6月7日，国内纱线价格较5月31日价格涨跌互现。 图三、外纱价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 05.31 2.76 2.77 2.78 2.76 06.07 2.74 2.75 2.75 2.74 涨跌 -0.02 -0.02 -0.02 -0.02 6月7日，外纱价格较5月31日价格重心整体下移。 图四、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 05.31 23790 23080 23162 23405 06.07 23629 22924 22924 23246 涨跌 -161 -156 -238 -159 6月7日，以人民币计价的外纱价格较5月31日价格微幅下调，因原材料价格下跌。 图五、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 6月7日内外价差在-696元/吨，5月31日价差是-805元/吨，价差有所缩 小。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 图六、内外棉价差 数据来源：中国棉花信息网 6月7日，国内棉花现货价格指数CCI3128报16264元/吨；FCIndexM报 83.93美分/磅，折1%关税下价格14673元/吨，折滑准税下15073元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差1190元/吨，5月31日为1254元/吨。和1%关税下价格相比差1591元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。6月7日，主力合约2409收盘报15135元/吨，与FCIndexM（滑准税） 价差61元/吨，5月31日为-141元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差462元/吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。 图七、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至6月6日，ICE主力合约07月收盘价75.51分/磅，折合盘面价11837 元/吨，与郑棉2409合约价差3297元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格14957元/吨，与郑棉2409合约盘面价差（郑棉-ICE棉）177元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 图八、仓单及有效预报 数据来源：ZCE 截至6月7日，郑棉注册仓单为13948张（59.9万吨），有效预报1062张（4.6万吨），仓单及有效预报总量为64.5万吨，5月31日为66.3万吨。 2、郑棉期现价差分析 图十、郑棉期现价差图 数据来源：ZCE6月7日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1129元/吨，5月31日为-1395 元/吨，期现价差有所缩小。 4、郑棉价格分析 宏观方面，欧洲中央银行6日召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均 下调25个基点。这是欧洲央行自去年10月停止加息以来首次降息。欧元区主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率将分别下调至4.25%、4.5%和3.75%，该利率水平将于本月12日起生效。会议表示，在维持利率稳定9个月之后，现在适度放宽货币 政策限制是合适的。自2023年9月欧洲央行理事会会议以来，欧元区通胀率已下降超过2.5个百分点，通胀预期明显改善。美国方面官方数据显示，5月份美国意外增加了 27.2万个就业岗位，比共识预期的18万个高出50%。5月新增非农就业大超预期，薪资增速大幅反弹，劳动力供应紧张但需求依旧旺盛，市场期待的温和回落迟迟未来，给去通胀之路再添变数。在数据公布后，市场降息预期继续收敛，降息时间再度推迟。美元指数强势上涨，对商品市场形成一定的压力 据美国农业部（USDA）统计，至6月2日全美棉花播种进度70%，较去年同期领先2个百分点，较近五年均值持平。其中主产棉区得州播种进度62%，较去年同期领先5个百分点，较近五年平均进度落后1个百分点。国内方面，2024年5月，出疆棉 运输量环比有所减少。出疆棉总计发运37.83万吨，环比减少13.77万吨，减幅36.3%。 其中，通过公路发运19.52万吨，环比减少18.43万吨，同比减少26.49万吨。出疆 棉铁路发运量总计18.31万吨，环比增加4.66万吨，同比增加12.61万吨。 下游市场方面，本周纯棉纱市场交投依旧清淡，纺企库存持续累积，开机方面，由于库存压力的不断增大，本周纺企开机率继续下调，且较上月有所加快，新疆地区纺企也陆续有限产情况出现。本周全棉坯布市场需求持续弱势，淡季气氛增加。全棉坯布工厂机台维持生产常规品种，出货稀少，现货库存水平提升。价格方面，各地区织厂报价多有松动，幅度在0.1-0.2元/米左右，整体出货心态较重。 截至6月7日CRB大宗商品价格指数重心小幅下移，6月7日收盘报289.86，较5月31日累计下跌0.3，跌幅为0.1%。国内文华商品指数6月7日收盘报186.72较5 月31日下跌3.37，跌幅为1.77%。6月7日，ICE期棉主力07合约报73.85美分/磅， 较5月31日下跌2.3美分/磅，跌幅为3.02%。截至6月7日当周郑棉主力09合约收 盘报15135元/吨，较5月31日上涨15元/吨，持仓累计增加727手，至55.1万手。 本周郑棉期价先承压下跌后反弹，周五期价收于15135元/吨。宏观方面，近期欧洲以及其他主要经济体国家陆续降息，对商品市场形成一定的支撑。但对于美国而言，当前的经济指标较好，但通胀率离目标值仍有一定距离，预计中短期或仍将维持高利率的水平，或将对商品市场形成一定的压力。当前郑棉基本面整体持稳运行。国内棉花市场供应端矛盾不大，新作物在良好的天气条件下，有一定的丰产预期。下游需求在淡季行情的背景下，整体维持低迷的状态。纺企、织厂开机继续下降，成品库存累积，市场情绪一般，综上来看，郑棉短期或将延续震荡偏弱走势。 图十二、郑棉主力合约K线 数据来源：ZCE 截至6月7日当周郑棉主力09合约收盘报15135元/吨，较5月31日上涨15元/吨，持仓累计增加727手，至55.1万手。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标处于弱势。 第四部分国际市场分析 1、美棉出口动态 图十三、美棉周出口数据图（22/23年度和本年度对比） 数据来源：USDA 据美国农业部发布的美棉出口周报数据显示，截至5月30日当周，美国2023/24年度陆地棉净签约31457（含签约31797吨，