棉花周报：春节大假即将来临，下游工厂陆续放假 基本面维持良性支撑，郑棉短期或延续稳中偏强走势

棉花周报2024-02-04 ** 棉花周报|2024-02-04 春节大假即将来临，下游工厂陆续放假 基本面维持良性支撑，郑棉短期或延续稳中偏强走势 摘要： 截至2月2日CRB大宗商品价格指数重心有所下移，2月2日收盘报273.57较1月 26日累计下跌5.83，跌幅为2.1%。国内文华商品指数2月2日收盘报175.84较1月26 日下跌3.78，跌幅为2.1%。2月2日，ICE期棉主力03合约报87.12美分/磅，较1月 26日价格上涨2.66美分/磅，涨幅为3.15%。截至2月2日当周郑棉主力05合约收盘报 15990元/吨，较1月26日上涨10元/吨，持仓累计减少24654手，至57.4万手。 本周在节日氛围的烘托下，棉花市场交投氛围整体转淡，纺企对于棉花原料的采购力度不足。纯棉纱市场走货亦有所放缓，节前交投氛围冷清，纺企将陆续放假。本周全棉坯布市场收尾，销售基本停滞。厂商基本集中在收款降产，开机率维持下调。在此背景下棉价缺乏上涨的动力。但目前纺企库存低位，部分品种仍有排单现象，预计年后报价上涨。织厂方面年后排单情况弱于纺企，春节后织厂订单短期内可维持生产。当下产业基本面维系良性运转对价格形成支撑，预计中短期棉价或维系稳中偏强的走势。 作者：汪贞祥从业资格证号：F3079553 交易咨询证号： Z0018323 作者：棉花研究中心联系电话：13062714540 邮箱Lise@hrrdqh.com从业资格 号:F03087833 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE3月 原油4月 黄金2月 CRB指数 美豆3月 玉米3月 单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳 1月26日 16871 23070 94.45 84.46 78.23 2018.2 273.57 1208.75 446.5 2月2日 16981 23215 94.1 87.12 72.41 2057.1 267.74 1188 442.75 周涨跌 110 145 -0.35 2.66 -5.82 38.9 -5.83 -20.75 -3.75 时间 1月26日 2月2日 涨跌 单位 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美E/MOTM 0.7 168 167 97.3 16959 17098 98 17127 17265 巴西M 0.7 168 166 94.8 16528 16672 95.5 16696 16838 棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅） 数据来源：中国棉花信息网 注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。 截至2月2日CRB大宗商品价格指数重心有所下移，2月2日收盘报273.57较1月26日累计下跌5.83， 跌幅为2.1%。分具体品种看，避险品种黄金报2057.1美元/盎司，较1月26日上涨38.9美元/盎司。原油报72.41 美元/桶，较1月26日下跌5.82美元/桶。农产品板块涨跌互现，美豆较1月26日下跌20.75美分/蒲式耳，美 玉米较1月26日下跌3.75美分/蒲式耳，ICE期棉主力03合约报87.12美分/磅，较1月26日上涨2.66美分/磅，涨幅为3.1%。 据全国棉花交易市场数据统计，截止到2024年2月3日，新疆地区皮棉累计加工总量546.99万吨，同比增幅7.42%。其中，自治区皮棉加工量367.84万吨，同比增幅14.61%；兵团皮棉加工量179.16万吨，同比减幅9.76%。3日当日加工增量0.38万吨，同比减幅85.85%。本周国内棉花现货价格稳中微涨，整体变动不大，纺企对于棉花原料采购量整体有限，主要为刚需采购为主。 本周纯棉纱市场成交量继续萎缩，价格方面，持稳为主，部分工厂惜售，多数节后有一定涨价预期。纺企本周库存有所累积，但仍在偏低水平。下周纺企将集中开始放假，年后恢复生产销售预计在正月初十之后，部分品种仍有排单现象。 截至2月2日当周郑棉主力05合约收盘报15980元/吨，较1月26日上涨55元/吨，持仓累计减少37823 手，至59.9万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 图一、棉花与代替品走势 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 短纤主力 粘胶 CCI3128 郑棉主力 01.26 7360 7578 12900 16871 15980 02.02 7270 7354 13050 16981 15990 涨跌 -90 -224 150 110 10 2月2日，原材料价格较1月26日涨跌互现。 2、棉纱价格走势 图二、国产纱线价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 01.26 15620 23070 26400 22540 23930 11850 17150 02.02 15735 23215 26510 22670 24020 11820 17170 涨跌 115 145 110 130 90 -30 20 2月2日，国内纱线价格较1月26日除涤棉纱小幅下跌外，其余纱线价格重心整体上移。 图三、外纱价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 01.26 2.75 2.85 2.9 2.79 02.02 2.76 2.89 2.92 2.82 涨跌 0.01 0.04 0.02 0.03 2月2日，外纱价格较1月26日价格重心整体上移。 图四、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 01.26 23495 23525 23932 23446 02.02 23585 23857 24101 23700 涨跌 90 332 169 254 2月2日，以人民币计价的外纱价格较1月26日价格整体上涨，因原材料价格上涨。 图五、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 2月2日内外价差在-485元/吨，1月26日价差是-376元/吨，价差有所扩 大。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 图六、内外棉价差 数据来源：中国棉花信息网 2月2日，国内棉花现货价格指数CCI3128报16941元/吨；FCIndexM报 96.92美分/磅，折1%关税下价格16941元/吨，折滑准税下17080元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差-99元/吨，1月26日为-51元/吨。和1%关税下价格相比差40元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。 2月2日，主力合约2405收盘报15990元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差-1090元/吨，1月26日为-942元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差-951元/吨。郑棉与滑准税下价差有所扩大。 图七、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至2月1日，ICE主力合约03月收盘价86.5分/磅，折合盘面价13677 元/吨，与郑棉2405合约价差2312元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格16998元/吨，与郑棉2401合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-1008元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 图八、仓单及有效预报 数据来源：ZCE 截至2月2日，郑棉注册仓单为14106张（60.6万吨），有效预报807张（3 万吨），仓单及有效预报总量为64.1万吨，1月26日为63.6万吨。 2、郑棉期现价差分析 图十、郑棉期现价差图 数据来源：ZCE2月2日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-991元/吨，1月26日为-891 元/吨，期现价差有所扩大。 4、郑棉价格分析 宏观方面，本周三国际货币基金组织（IMF）公布了最新《世界经济展望》。IMF 将2024年全球经济增速上调至3.1%，较去年10月的预测值高出0.2个百分点，预测2025年全球经济的增速为3.2%，与前值持平。IMF预计，发达经济体的经济增速预计将从去年的1.6%小幅下降至1.5%，并在2025年回升至1.8%。其中，对今年增速0.1个百分点的上调反映了美国经济增长强于预期，当前美国经济整体平稳运行。在本周四美联储公布今年首份利率决议。决定维持利率区间在5.25%-5.50%。放弃了长期以来对利率可能进一步上升的提述，但认为3月降息不太可能。国内方面，周三发布的1月中国采购经理指数显示。1月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.2%、50.7%和50.9%，比上月上升0.2、0.3和0.6个百分点，我国经济景气水平有所回升。1月份制造业PMI小幅回升至49.2%，景气水平有所改善。 据印度棉花协会（CAI）最新发布的12月供需平衡表中，供应端方面，2023/24 产量预期500万吨；进口预期37.4万吨。需求端来看，消费、出口预期分别在528.7 万吨和23.8万吨。基于以上，本年度印度棉花期末库存预期在34万吨不变。据美国国家海洋和大气局消息，近一个月以来，由于太平洋暖湿气流持续输入西部沿海地区且风暴系统相对活跃，美国东南部以及东北部地区旱情有所改善。从2-4月的预测情况来看，预计厄尔尼诺现象仍将利于美国南部地区旱情缓解。中西部地区降雨量或将低于往年正常水平。 目前春节假期临近，棉花现货市场交投氛围转淡，部分疆内大型纺企少量采购。部分中小织厂已经放假，中大商圈等已于2月2日正式放假，下游对于原料的采购需求不足。纯棉纱市场交投逐渐停滞，棉纱报价持稳为主，年后纺企有一定涨价预期。全棉坯布市场进入尾声，市场市场成交逐渐停滞，织厂多在回款。目前中大型厂家仍生产订单为主，下周也将陆续放假。 截至2月2日CRB大宗商品价格指数重心有所下移，2月2日收盘报273.57较1 月26日累计下跌5.83，跌幅为2.1%。国内文华商品指数2月2日收盘报175.84较1 月26日下跌3.78，跌幅为2.1%。2月2日，ICE期棉主力03合约报87.12美分/磅， 较1月26日价格上涨2.66美分/磅，涨幅为3.15%。截至2月2日当周郑棉主力05合 约收盘报15990元/吨，较1月26日上涨10元/吨，持仓累计减少24654手，至57.4万手。 本周在节日氛围的烘托下，棉花市场交投氛围整体转淡，纺企对于棉花原料的采购力度不足。纯棉纱市场走货亦有所放缓，节前交投氛围冷清，纺企将陆续放假。本周全棉坯布市场收尾，销售基本停滞。厂商基本集中在收款降产，开机率维持下调。在此背景下棉价缺乏上涨的动力。但目前纺企库存低位，部分品种仍有排单现象，预计年后报价上涨。织厂方面年后排单情况弱于纺企，春节后织厂订单短期内可维持生产。当下产业基本面维系良性运转对价格形成支撑，预计中短期棉价或维系稳中偏强的走势。 图十二、郑棉主力合约K线 数据来源：ZCE 截至2月2日当周郑棉主力05合约收盘报15990元/吨，较1月26日上涨10元 /吨，持仓累计减少24654手，至57.4万手。从周氏超赢技术面来看，CK指标显示多、资金流量显示多、F2指标显示多。 第四部分国际市场分析 1、美棉出口动态 图十三、美棉周出口数据图（22/23年度和本年度对比） 数据来源：USDA 据美国农业部发布的美棉出口报告显示，截至1月25日当周美国2023/24年度陆地棉净签约79243吨（含签约84368吨，取消前期签约5126吨），较前一周增加69%，较近四周平均增加37%。装运陆地