航空行业2026年1月数据点评：1月6家上市航司机队净退出5架；春运火热开启，继续看好航空板块机会

航空机场2026年02月14日 航空行业2026年1月数据点评 推荐 （维持） 1月6家上市航司机队净退出5架；春运火热开启，继续看好航空板块机会 1、航司1月数据分析： 华创证券研究所 1月整体：ASK同比：春秋(4.5%) >国航(-0.9%) >南航(-1.1%) >东航(-3.5%) >海航(-6.6%)>吉祥(-7.8%)，RPK同比：春秋(6.0%) >国航(3.0%) >东航(-1.0%) >南航(-2.9%)>海航(-4.4%) >吉祥(-6.0%)； 证券分析师：吴一凡邮箱：wuyifan@hcyjs.com执业编号：S0360516090002 1)国内线 1月：ASK同比：春秋(13.3%) >国航(-2.0%) >吉祥(-3.5%) >南航(-5.4%) >东航(-7.0%)>海航(-8.5%)，RPK同比：春秋(14.4%) >国航(2.6%) >吉祥(-1.5%) >东航(-4.3%) >海航(-6.3%)>南航(-6.9%)； 证券分析师：吴晨玥邮箱：wuchenyue@hcyjs.com执业编号：S0360523070001 2)国际线 证券分析师：梁婉怡邮箱：liangwanyi@hcyjs.com执业编号：S0360523080001 1月：ASK同比：南航(10.5%) >东航(3.5%) >国航(1.5%) >海航(0.7%)>吉祥(-16.1%) >春秋(-20.8%)，RPK同比：南航(8.0%) >东航(6.0%) >国航(4.2%)>海航(3.4%) >吉祥(-16.0%) >春秋(-19.5%)； 3)地区线 证券分析师：霍鹏浩邮箱：huopenghao@hcyjs.com执业编号：S0360524030001 1月：ASK同比：春秋(41.6%) >海航(5.9%)>南航(0.1%) >国航(-0.8%) >东航(-5.5%) >吉祥(-39.4%)，RPK同比：春秋(40.7%) >海航(33.5%)>国航(1.8%) >南航(1.1%) >东航(-2.8%) >吉祥(-35.7%)； 证券分析师：卢浩敏邮箱：luhaomin@hcyjs.com执业编号：S0360524090001 2、客座率 1月：春秋(92.0%，同比+1.3%，环比+0.5%) >东航(85.0%，同比+2.2%，环比-0.6%) >吉祥(84.0%，同比+1.6%，环比+0.1%) >海航(83.3%，同比+1.8%，环比+2.2%) >南航(83.3%，同比-1.5%，环比-0.8%) >国航(82.2%，同比+3.2%，环比+0.0%)。 证券分析师：李清影邮箱：liqingying@hcyjs.com执业编号：S0360525080004 3、机队数：2026年1月6家上市航司合计净退出5架飞机。 2月2日，马年春运火热开启。根据交通部数据，春运第1-11天，民航客运量均值235.8万人次，同比+4.7%；铁路客运量均值1303.9万人次，同比+2.6%。根据Flight AI数据统计，春运第1-11天，民航国内日均旅客量215万，同比+4.5%；国内日均航班量14822班，同比+3.6%；国内日均客座率83.7%，同比+0.3%。跨境日均旅客量42万，同比+6.5%；跨境航班量2389班，同比+1.7%；跨境客座率81.0%，同比+1.5%。国内市场平均全票价为974元，同比+2.2%，国内市场平均裸票价为904元，同比+2.2%；跨境市场平均全票价为1546元，同比-2.0%。 联系人：刘邢雨邮箱：liuxingyu@hcyjs.com 行业基本数据 占比%股票家数(只)140.00总市值(亿元)8,515.190.67流通市值(亿元)6,475.500.63 投资建议：继续推荐航空板块机会：1）供给“硬核”约束：预计我国飞机引进或呈现中期低增速，未来3年飞机复合增速3%左右。2）需求：航空或为内需方向优选领域，国际线继续恢复+服务消费拉动国内出行需求，预计旅客人数增长达到5%左右。3）高客座率下的高价格弹性或一触即发。重点推荐：看好中国国航、南方航空、中国东航三大航弹性释放；继续看好国内支线市场龙头华夏航空，迎来可持续经营拐点；看好低成本航空龙头春秋航空，凭借低成本核心竞争力，将“流量-成本-价格”发挥到极致；看好宽体机高效运营有望助力吉祥航空弹性释放。 %1M6M12M绝对表现-3.0%14.1%14.3%相对表现-0.9%2.6%-5.0% 风险提示：经济出现下滑、油价大幅上升及人民币大幅贬值。 相关研究报告 《航空行业2025年12月数据点评：上市航司国内客座率同比持续提升，春秋国内92.2%领跑，国航同比提升幅度最高》2026-01-17 附：重点公司2026年1月运营数据 1、南方航空：1月客座率83.3%，同比-1.5pts，环比-0.8pts 1月： ASK同比-1.1%，其中国内同比-5.4%，国际同比+10.5%；RPK同比-2.9%，其中国内同比-6.9%，国际同比+8.0%； 客座率83.3%，同比-1.5个百分点，环比-0.8个百分点；其中国内83.6%，同比-1.3个百分点，国际82.6%，同比-1.9个百分点。 2、中国国航：1月客座率82.2%，同比+3.2pts，环比持平 1月： ASK同比-0.9%，其中国内同比-2.0%，国际同比+1.5%； RPK同比+3.0%，其中国内同比+2.6%，国际同比+4.2%； 客座率82.2%，同比+3.2个百分点，环比持平；其中国内83.9%，同比+3.7个百分点，国际79.2%，同比+2.0个百分点。 3、中国东航：1月客座率85.0%，同比+2.2pts，环比-0.6pts 1月： ASK同比-3.5%，其中国内同比-7.0%，国际同比+3.5%；RPK同比-1.0%，其中国内同比-4.3%，国际同比+6.0%； 客座率85.0%，同比+2.2个百分点，环比-0.6个百分点；其中国内86.2%，同比+2.4个百分点，国际83.0%，同比+1.9个百分点。 4、春秋航空：1月客座率92.0%，同比+1.3pts，环比+0.5pts 1月： ASK同比+4.5%，其中国内同比+13.3%，国际同比-20.8%； 客座率92.0%，同比+1.3个百分点，环比+0.5个百分点；其中国内93.0%，同比+0.9个百分点，国际87.9%，同比+1.3个百分点。 5、吉祥航空：1月客座率84.0%，同比+1.6pts，环比+0.1pts 1月： ASK同比-7.8%，其中国内同比-3.5%，国际同比-16.1%； RPK同比-6.0%，其中国内同比-1.5%，国际同比-16.0%； 客座率84.0%，同比+1.6个百分点，环比+0.1个百分点；其中国内87.5%，同比+1.8个百分点，国际75.3%，同比+0.1个百分点。 6、海航控股：1月客座率83.3%，同比+1.8pts，环比+2.2pts 1月： ASK同比-6.6%，其中国内同比-8.5%，国际同比+0.7%； RPK同比-4.4%，其中国内同比-6.3%，国际同比+3.4%； 客座率83.3%，同比+1.8个百分点，环比+2.2个百分点；其中国内86.4%，同比+2.1个百分点，国际72.5%，同比+1.9个百分点。 资料来源：Flight AI，华创证券 资料来源：Flight AI，华创证券 资料来源：Flight AI，华创证券 资料来源：Flight AI，华创证券 资料来源：Flight AI，华创证券 资料来源：Flight AI，华创证券 资料来源：Wind、华创证券 资料来源：Wind、华创证券 资料来源：Wind、华创证券 资料来源：Wind、华创证券 资料来源：Wind、华创证券 资料来源：Wind、华创证券 资料来源：Wind、华创证券 资料来源：Wind、华创证券 资料来源：Wind、华创证券 资料来源：Wind、华创证券 交运与公用事业组团队介绍 研究所联席所长、基础设施及能源材料研究中心负责人：吴一凡 上海交通大学经济学硕士。曾任职于普华永道会计师事务所、上海申银万国证券研究所。2016年加入华创证券研究所。2025年获：证券时报·新财富杂志最佳分析师交通运输仓储行业第三名；第七届新浪财经金麒麟最佳分析师交运物流行业第三名；第十九届卖方分析师水晶球奖交通运输行业第三名；上证报最佳分析师交运仓储行业第三名；21世纪金牌分析师交通物流行业第三名；第十三届Wind金牌分析师交通运输行业第二名；第十三届Choice最佳分析师交通运输行业第一名。2019-24年新财富最佳分析师交通运输仓储行业第四名。 高级分析师：吴晨玥 厦门大学会计学硕士。曾任职于安永咨询战略与交易咨询部。2021年加入华创证券研究所。 高级分析师：梁婉怡 浙江大学金融硕士。曾任职于国联证券研究所，2023年加入华创证券研究所。 高级分析师：霍鹏浩 阿姆斯特丹大学量化金融硕士。2022年加入华创证券研究所。 分析师：卢浩敏 南京大学工学硕士。曾任职于光大证券研究所，2024年加入华创证券研究所。 分析师：李清影 新加坡南洋理工大学经济学硕士。2023年加入华创证券研究所。 助理研究员：刘邢雨 天津大学金融硕士，2025年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨