航空行业2026年2月数据点评：1-2月6家航司合计净退出9架飞机；短期油价承压，依然看好中期供需逻辑

航司2月数据分析

• 国内线：春秋航空ASK和RPK同比增速领先，2月ASK同比22.8%、RPK同比25.6%；1-2月ASK同比13.2%、RPK同比15.4%。国航、南航、东航增速依次递减。吉祥和海航表现较弱。
• 国际线：南航ASK同比增速最高（22.7%），东航RPK同比增速最高（27.1%）。春秋、国航、吉祥表现相对平稳，海航国际线ASK同比负增长（-0.7%）。1-2月南航和东航增速领先，吉祥和海航负增长。
• 地区线：春秋航空ASK和RPK同比增速显著（2月分别39.7%、45.1%；1-2月分别40.6%、42.9%）。国航、海航、南航增速居中，吉祥表现最差（1-2月ASK同比-25.5%、RPK同比-20.2%）。

客座率

• 2月春秋（93.5%）最高，国航（85.9%）环比和同比均提升。吉祥、海航、东航、南航客座率依次递减。1-2月春秋（92.8%）领先，国航（84.1%）同比提升3.6个百分点。

机队数

• 2月6家航司净退出4架飞机，较12月（9架）减少，同比2月末增长3%。

投资建议

• 短期：油价上升导致股价调整，但高油价预计短暂，不影响2027年业绩预期。
• 中长期：供给端硬核制约，高客座率推动价格弹性释放。
• 重点推荐：国航、南航、东航弹性释放；华夏航空（支线龙头，可持续经营拐点）；春秋航空（低成本龙头，流量-成本-价格优势）；吉祥航空（宽体机高效运营助力弹性释放）。

风险提示

• 经济下滑、油价大幅上升、人民币贬值。

重点公司2月运营数据

• 南航：ASK同比+14.4%，客座率86.3%（环比+3.1）。
• 国航：ASK同比+13.8%，客座率85.9%（环比+3.7）。
• 东航：ASK同比+12.8%，客座率86.5%（环比+1.5）。
• 春秋：ASK同比+22.8%，客座率93.5%（环比+1.6）。
• 吉祥：ASK同比+6.9%，客座率87.6%（环比+3.5）。
• 海航：ASK同比+6.2%，客座率87.6%（环比+4.3）。