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交通运输物流行业2026年1月航空数据点评：春运错期使得运力同比微降，三大航推动量价再平衡

交通运输 2026-02-18 黄文鹤,张骁瀚,李蔚,陈佳裕国联民生证券我是传奇

2026年1月，受春运错期影响，全行业运力投放同比下降，客座率延续同比提升，国航和南航客座率差距收窄。六家上市航司合计ASK/RPK同比-1.9%/-0.8%，国内运力减投幅度高于需求降幅，国内ASK/RPK同比-4.3%/-2.6%，客座率达85.3%，同比+0.9pct；国际航线受春节假期错期影响，运量同比增速放缓，但同比2019年底同期恢复度提升，六航司国际ASK/RPK同比+2.4%/+3.4%，客座率同比+0.8pcts，国际供需同比增幅放缓，一方面是2026春节需求后置在2月，另一方面日本航线减班影响持续。1月全行业飞机利用率和机票价格同比回落，预计1-2月整体数据将呈现同比改善。2026年1月六航司环比上月净退出5架飞机，2026年1月底六航司合计运行飞机3381架，较2019年底累计增长15.0%。投资建议：看好国内航线2026年票价进入温和上行，推荐三大航（国航、南航、东航），重视国航边际改善，关注春秋航空、海航控股、吉祥航空、华夏航空。

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