-
行业观点与投资建议
- 核心观点：继续推荐政策持续加码的未来产业成长赛道，同时重视低位央国企配置机会。
- 政策驱动方向：
- 低空经济：十部门发文推动低空经济标准体系建设，涵盖航空器、基础设施、空中交通管理等全链条，预计2027年体系基本建立，看好低空商航、算力等发展前景。相关受益标的包括【苏州规划】、【罗曼股份】、【浦东建设】。
- 高标准农田建设：《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》发布，要求到2030年累计建成13.5亿亩高标准农田，年空间约2000亿元，资金确定性高。相关受益标的包括【棕榈股份】、【大禹节水】。
- 保障性租赁住房：上海启动收购二手住房用于保障性租赁住房工作，试点区包括浦东新区、静安区、徐汇区，有望增加二手房检测、翻新需求。相关受益标的包括【国检集团】、【联检科技】。
- 资金面回顾：专项债发行额同比提升，截至2月6日累计净融资4,181.72亿元，发行额高于近两年同期水平；城投债累计净融资676.49亿元；特别国债资金尚未发行。
-
本期行情回顾
- SW建筑装饰指数下跌1.81%，跑输全部A股指数0.54pct。
- 细分子板块中，钢结构（+3.03%）、装修装饰（+1.71%）、房屋建设（-0.15%）表现较优。
- 个股方面，涨幅前五为禾信仪器（+30.46%）、电科院（+17.72%）、安车检测（+12.01%）、杭萧钢构（+9.62%）、苏文电能（+6.50%）；跌幅前五为太极实业（-17.38%）、深圳瑞捷（-16.54%）、亚翔集成（-14.27%）、罗曼股份（-12.08%）、信测标准（-10.84%）。
-
本期重点公司动态跟踪
- 高争民爆发布业绩快报，2025年营业总收入18.25亿元（同比+7.82%），归母净利润1.97亿元（同比+32.77%）；25Q4单季度营业收入5.64亿元（同比+8.48%），归母净利润0.71亿元（同比+89.53%）。
- 联检科技、苏文电能投资产业基金，共设立聚焦智慧检测服务及高端装备、机器人及人工智能、智慧能源领域的产业基金，认缴总额6850万元。
-
行业估值现状
- 截至截至2026年2月6日，建筑子板块PE（TTM）分别为：房屋建设（6.33x）、装修装饰（-27.16x）、基础市政工程建设（7.96x）、园林工程（-11.36x）、钢结构（38.14x）、化学工程（12.06x）、国际工程（12.89x）、其他专业工程（62.21x）、工程咨询服务（49.24x）。
-
配置建议
- 三条投资主线：
- 主线一：西部重点工程建设，推荐稳健央国企，如【中国铁建】、【中国中铁】、【中国建筑】等。
- 主线二：受益重点工程建设的掘进、民爆、岩土工程等高景气环节，推荐【高争民爆】、【铁建重工】等。
- 主线三：积极布局新经济方向，推荐【罗曼股份】、【宏润建设】等，建议关注【苏州规划】、【华蓝集团】等。
-
风险提示
- 政策执行及落地力度不及预期。
- 回款不及预期。
- 转型不及预期。
