核心结论
- 零部件板块：本周SW汽零指数上涨0.34%，年初至今上涨3.20%，排名SW汽车第四；最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史83.10%分位，PB(LF)处于历史77.55%分位。
- 机器人板块：本周万得机器人指数下跌0.21%，年初至今上涨0.27%，较SW汽零超额收益为-0.55%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于近一年67.47%分位，PB(LF)处于近一年77.11%分位。
- 核心覆盖标的：新泉对拜仁新泉增资1亿美元，并设立马来西亚新泉与开封新泉；精锻科技设立德国精锻。
- 本周涨幅前五：【银轮股份】+17.13%、【星宇股份】+8.65%、【岱美股份】+6.67%、【亚普股份】+3.71%、【瑞玛精密】+2.74%。
- 投资建议：
- 零部件：寻找结构性机会，优选产品型公司、内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司、优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司；EPS维度推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份；PE维度推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。
- 机器人：寻找确定性机会，马斯克称Optimus V3预计于26Q1发布，板块进入春季躁动期，2026需关注V3订单落地时间节点及国内厂商应用端落地；EPS维度推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份；PE维度推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。
- 风险提示：地缘政治不确定性风险增大；全球经济复苏力度低于预期；新兴产业进度低于预期。
汽车零部件板块周度复盘
- 板块排名：本周A股排名第11名，港股第24名；在SW汽车中排名第4，年初至今第3。
- 板块表现：本周上涨0.34%，近一月上涨1.30%，2025年初至今上涨43.89%，2026年初至今上涨3.20%；近一月较万得全A超额收益为+0.69%，本周为+1.83%。
- 成交额：本周单日成交额占比万得全A的2.7%-3.1%，板块热度与上周基本持平，周五受益于机器人板块躁动有所回升。
- 板块估值：本周SW汽零PE(TTM)与PB(LF)均上升，最新交易日SW汽零PE为万得全A的1.33倍，PB为万得全A的1.53倍；以2010年-2026.2.6数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史83.10%分位，PB(LF)处于历史77.55%分位。
人形机器人板块周度复盘
- 板块表现：本周下跌0.21%，近一月下跌1.35%，2025年初至今上涨60.76%，2026年初至今上涨0.27%；本周较沪深300超额收益为+1.13%，较申万汽零超额收益为-0.55%。
- 交易热度与活跃度：本周处于2025年以来的低位，成交额占比万得全A的4.24%-4.74%，换手率分别为2.04%-2.58%。
- 板块估值：本周万得机器人PE(TTM)与PB(LF)均上升，最新交易日万得机器人PE为万得全A的1.37倍，PB为万得全A的1.87倍；以2013/2/26-2026/2/6数据为基准，最新交易日万得机器人PE(TTM)处于历史47.28%分位，PB(LF)处于历史55.52%分位；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于近一年67.47%分位，PB(LF)处于近一年77.11%分位。
- 本周事件：马斯克再次公开对Optimus发表高度评价；智元将举办全球首个大型机器人晚会。
- 订单跟踪：2025年优必选人形机器人订单总金额已近14亿元。
核心覆盖个股跟踪
- 年初至今表现较好：【岱美股份】、【星宇股份】、【新泉股份】、【敏实集团】。
- 本周涨幅前五：【银轮股份】+17.13%、【星宇股份】+8.65%、【岱美股份】+6.67%、【亚普股份】+3.71%、【瑞玛精密】+2.74%。
投资建议与风险提示
- 投资建议：
- EPS维度：优选高竞争力带来市占率提升的产品型公司以及内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司；推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份。
- PE维度：
- 机器人：推荐拓普集团、均胜电子、双环传动，关注亚普股份、岱美股份。
- 液冷：推荐敏实集团、银轮股份、飞龙股份。
- 风险提示：地缘政治不确定性风险增大；全球经济复苏力度低于预期；新兴产业进度低于预期。
