海外制药企业跟踪系列NovoNordisk25Q4全年业绩要点2026

2025年第四季度及全年业绩要点： 诺和诺德2025Q4实现销售收入791亿丹麦克朗（同比下降8%），净利润269亿丹麦克朗（下降5%）；全年营收3091亿丹麦克朗（增长6%），净利润1024亿丹麦克朗（增长1%）。公司更新2026年业绩指引，预计营收及经营利润同比下滑5%~13%（按不变汇率计算）。

分部业绩：

1. 2型糖尿病（T2D）：GLP-1和胰岛素类降糖药物合计收入514亿丹麦克朗（下降6%），其中胰岛素产品收入134亿丹麦克朗（下降10%）；GLP-1产品收入375亿丹麦克朗（下降5%），Ozempic收入318亿丹麦克朗（下降10%），US/ex-US市场分别下降10%/10%。
2. 肥胖症：减重产品收入225亿丹麦克朗（增长11%），Wegovy销售额219亿丹麦克朗（增长17%），US市场销售额138亿丹麦克朗（下降4%）。截至2026年1月23日，US市场Wegovy周度TRx达~233k，较Lilly的Tirzepatide（~469k）差距扩大；US市场注射剂型定价降至每月349美元，~30%TRx来自自付渠道，预计2026年7月进入Medicare Part D。Wegovy口服片剂（司美）于2026年1月5日上线，自付费用每月149~299美元，周度TRx达~50k，其中~45k来自DTC渠道。
3. 中国市场：25Q4收入38亿丹麦克朗（下降6%），胰岛素产品收入24亿丹麦克朗（增长8%）；T2D GLP-1产品收入13亿丹麦克朗（下降9%），其中Ozempic增长18%、Rybelsus下降80%、Victoza下降24%；减重产品Wegovy+Saxenda收入1.2亿丹麦克朗（下降31%）。

临床进展： 引进的自联邦制药三靶多肽激动剂UBT251已启动减重Ph1b/2临床，预计2026年第二季度启动T2D Ph2临床研究。