摩根大通黄金与白银坚持看多立场2026年末目标价上调至每盎司6300

2026-02-03 未知机构 MEI.

上周黄金和白银价格出现剧烈波动，黄金一度触及每盎司5600美元，随后周五回调9%；白银跌幅超过26%。这一波动主要受凯文・沃什被提名下一任美联储主席推动的美元反弹影响。

大宗商品团队认为，黄金的结构性看涨前景依然不变。主要支撑因素包括：

投资者和各国央行对黄金需求持续超出预期，尤其是央行购买行为呈现价格无弹性特征，更倾向于以黄金吨数而非金额制定买入计划。
预计投资者和各国央行每季度将购买717吨黄金，远高于维持价格平衡所需的380吨。基于此，团队将中期价格目标上调至2026年末每盎司6300美元。除非黄金价格达到每盎司8000美元，否则央行购买行为预计不会发生显著变化。

白银价格走势则更难预测，近期上涨得益于中国和印度的强劲需求，但也面临过度回调风险。预计价格上涨将引发替代效应和回收量增加，推动市场趋于平衡，黄金与白银的价格比也将上升。

技术分析显示，黄金涨势尚未结束，关键支撑位有望守住，实物资产将继续跑赢纸质资产。但本轮牛市中预计会出现盘整和大幅回调阶段。