金融期货策略建议
- 股指策略建议
- 走势回顾：A股全天震荡分化，沪指一度跌破4100点，收盘跌近1%。
- 核心观点：特朗普提名凯文·沃什为美联储下任主席，其鹰派立场推动美元上涨，黄金白银遭遇抛售。美国参议院通过1.2万亿美元政府支出法案，但短暂关门无法避免。美伊谈判、格陵兰岛谈判等事件影响市场。中国1月PMI数据显示制造业和非制造业均处于荣枯线以下，股指或震荡运行。
- 技术分析：MACD指标显示大盘指数或震荡运行。
- 策略展望：区间震荡。
- 风险提示：特朗普政策实施节奏与力度，美国经济数据暴雷，美联储降息节奏，地缘政治。
- 国债策略建议
- 走势回顾：30年期主力合约跌0.23%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约持平。
- 核心观点：《求是》杂志发表习近平总书记重要文章，强调发挥比较优势，推动未来产业发展。债市无显性重大利空，总体震荡偏多，但暂无进一步推动利率下行的动力，配置盘仓位已较高，债市可能窄区间横盘等待主线产生。
- 技术分析：MACD指标显示国债主力合约或震荡运行。
- 策略展望：震荡运行。
- 风险提示：关注流动性与供给。
重点数据跟踪
- PMI
- 1月制造业PMI回落至49.3%，生产有所复苏，主要缘于上游行业开工回暖和出口订单小幅走强，但需求改善不明显，库存持续积累，原材料价格高企可能影响盈利。
- CPI
- 季节性因素和低基数效应推升CPI，猪肉价格寻底，金价波动或影响CPI同比表现，服务消费扩容有望拉动整体价格水平。
- 进出口
- 12月出口同比增速超预期回升至6.6%，主要源于低估全球制造业周期上行力量和“一带一路”投资拉动，非洲对出口拉动率仅次于东盟。
- 规模以上工业企业
- 11月工业企业利润同比增速延续负增长，降幅扩大至-13.1%，主要源于利润率大幅回落，量、价因素基本走平。
- 固定资产投资
- 2025年固定资产投资增速-3.8%，由正转负，12月当月增速-16.0%，降幅扩大。民间投资和公共投资均减速，建筑安装工程增速降至-28.0%，设备工器具购置和其他费用增速回升。
- 社会零售
- 2025年社零、剔除汽车后的社零、限额以上零售同比增速分别为3.7%、4.4%、3.3%，12月社零当月增速回落至0.9%，限额以上零售降幅收窄至-1.9%。线下餐饮、零售增速放缓，食品类消费增速回落，可选消费降幅收窄。
- 社融
- 政府债压制下，社融增速继续回落，12月企业中长贷同比多增或与政策性金融工具配套发力有关。央行出台系列政策组合拳，侧重结构性降息。
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