宏观消息
- 伊朗局势：美媒释放与伊朗谈判信号，双方或在土耳其举行会晤；伊朗官员否认革命卫队计划在霍尔木兹海峡军演；伊朗议长宣布欧洲国家军队将被视为“恐怖组织”；特朗普表示伊朗正“严肃”与美国对话，希望达成协议。
- 美国总统特朗普：表示已展开与格陵兰岛、古巴的谈判，并认为协议已基本达成；提名凯文·沃什为美联储主席人选，预期若提名获得确认，沃什将降低利率；美国众议院议长约翰逊表示已获得共和党支持票，预计在周二之前结束部分政府机构的停摆状态。
- 美联储政策：据CME“美联储观察”，美联储到3月降息25个基点的概率为15.3%，维持利率不变的概率为84.7%；到4月累计降息25个基点的概率为29.0%，维持利率不变的概率为68.0%，累计降息50个基点的概率为3.0%；到6月累计降息25个基点的概率为49.5%。
贵金属市场分析
- 价格暴跌：周五国际市场贵金属价格暴跌，现货白银一度跌超30%，现货黄金一度跌超10%。
- 影响因素：
- 特朗普提名凯文·沃什为美联储主席，沃什的传统鹰派立场带动美元指数明显回升，市场对美联储独立性担忧有所缓解。
- 贵金属短期内快速上涨，市场情绪过热，波动率已处于高位，获利资金了结触发杠杆资金踩踏式出逃，进一步放大市场波动。
- 长期逻辑：贵金属核心上行逻辑并未发生根本性改变，地缘局势复杂强化全球避险情绪，美国债务可持续性存疑加速去美元化进程，年内降息仍是大概率事件。
- 短期策略：短期内市场波动可能加剧，建议投资者暂时观望，待市场充分调整后，预计黄金将重回稳步上行通道，白银整体波动性或大于黄金。
关键数据
- 沪金：昨日收盘价1163.36，涨跌-88.74，涨跌幅-7.09%，持仓量83704，成交量188872。
- 沪银：昨日收盘价1427.42，涨跌-280.1，涨跌幅-9.32%，持仓量186299，成交量89402。
- 现货黄金：昨日收盘价1163.99，涨跌-79.41，涨跌幅-6.39%。
- 现货白银：昨日收盘价2753.08，涨跌-246.8，涨跌幅-8.23%。
- 库存：上期所黄金库存103,029千克，白银库存455,068千克；COMEX黄金库存35,748,596盎司，白银库存405,886,807盎司。
- CFTC投机者净持仓：黄金205,396，白银23,703。
- ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓1,087吨，SLV白银ETF持仓15,523吨。
研究结论
短期内贵金属市场波动可能加剧，建议投资者暂时观望。长期来看，黄金仍将重回稳步上行通道，白银整体波动性或大于黄金。
