贵金属
- 市场表现：COMEX黄金下跌1.52%至4,907.50美元/盎司，COMEX白银下跌17.44%至85.25美元/盎司。SHFE黄金上涨4.10%至1,161.42元/克，SHFE白银上涨11.92%至27,941.00元/千克。金银比上涨19.29%至57.57。
- 关键新闻：美联储维持利率不变，特朗普提名沃什接替鲍威尔，伊朗地缘风险升温，泰国央行限制黄金交易。
- 价格及库存：COMEX黄金库存减少，COMEX白银库存减少，SHFE黄金库存增加，SHFE白银库存减少。SPDR黄金ETF持仓增加，SLV白银ETF持仓减少。
- 分析：特朗普言论和地缘风险利好贵金属，美联储新主席人选引发市场波动，长期看全球货币与债务担忧支撑金价。
- 投资建议：关注黄金股配置机会，受益标的：赤峰黄金、山金国际、中金黄金、山东黄金、西部黄金等。
基本金属
- 市场表现：LME铜下跌0.44%至13,070.50美元/吨，铝下跌1.20%至3,135.50美元/吨，锌上涨3.09%至3,370.00美元/吨，铅下跌1.97%至1,995.00美元/吨。SHFE铜上涨2.31%至103,680.00元/吨，铝上涨1.11%至24,560.00元/吨，锌上涨5.08%至25,835.00元/吨，铅下跌1.35%至16,865.00元/吨。
- 关键新闻：智利Mantoverde铜矿罢工，第一量子矿业考虑出售土耳其铜锌矿，赞比亚2025年铜产量增长，中铝收购巴西铝业控股权。
- 价格及库存：LME铜库存增加，铝库存减少，锌库存减少，铅库存减少。SHFE铜库存增加，铝库存增加，锌库存减少，铅库存增加。
- 铜：海外矿山罢工冲击供应，新兴产业需求支撑增强，库存增加，美联储降息预期利好铜价。
- 铝：情绪面博弈加剧，供应端趋紧，需求端新能源领域需求增长，看好铝价。
- 锌：库存持续去化，矿端供应扰动未消除，锌价下方支撑力度较强。
- 铅：下游订单疲软，减停产情况频发，库存增加。
- 投资建议：关注黄金股和铜股配置机会，受益标的：紫金矿业、洛阳钼业、中国铝业、中国宏桥、云铝股份等。
小金属
- 市场表现：镁锭价格上涨1.45%至18,240元/吨。钼铁价格上涨0.39%至25.85万元/吨，钼精矿价格上涨0.25%至4,015元/吨。五氧化二钒价格上涨1.31%至7.75万元/吨，钒铁价格上涨0.56%至9.00万元/吨。
- 关键新闻：镁及镁合金冶炼安全规范征求意见，钢厂新一轮钼铁招标价格稳定，钒铁核心驱动为头部企业货源偏紧。
- 分析：镁：备货需求提升，报价坚挺。钼、钒：惜售挺价意愿走强，供需两端因素对价格形成支撑。
- 投资建议：关注镁、钼、钒价格走势。
风险提示
- 美联储政策收紧超预期，经济衰退风险。
- 俄乌冲突及巴以冲突持续的风险。
- 国内消费力度不及预期。
- 海外能源问题再度严峻。
