宏观方面，9月降息概率提升至60.5%，美元指数维持在97.49，美国PMI降至49，显示经济下行压力。国内制造业PMI同样降至49.7。
氧化铝方面，政策利好逐步消退，价格或将回归基本面。供给端，6月铝土矿产量同比上升4.08%但环比下降3.23%，中国铝土矿到港量周度环比下降10.30%，全球铝土矿发运量周度环比上升55.94%，5月全球氧化铝产量同比上升3.52%，运行产能9495万吨，开工率84.01%，6月氧化铝产量环比山东下降5.34%、山西下降2.29%、河南上升1.34%、广西上升1.61%、贵州上升11.07%，6月净出口6.97万吨，氧化铝美金价格380美元/吨，6月澳大利亚和越南对中国氧化铝合计进口约3.15万吨。需求端，电解铝运行产能4421.4万吨，开工率97.8%。库存方面，氧化铝周度库存404.7万吨，持续累库，新疆地区仓单数量周度环比上升2109吨。估值方面，氧化铝成本周度环比下降0.3元/吨，平均利润周度环比上升48.7元/吨，基差-240元/吨，0-3月差-163元/吨，周度持仓量环比下降12.85%，成交量环比上升169.38%。
电解铝方面，宏观情绪退潮遇淡季制约，价格或震荡偏弱。供给端，电解铝运行产能4421.4万吨，开工率97.8%，6月净进口量环比下降9.4%但同比上升51.3%，进口亏损1711元/吨。需求端，铝材周度开工率58.7%，环比下降0.1%，铝棒月度开工率55.3%，环比下降1.6%，铝型材周度开工率50.5%，环比无变化，铝杆月度开工率60.1%，环比下降2.1%，铝线缆周度开工率61.6%，环比下降0.4%，铝板带周度开工率63.2%，环比无变化，铝箔69.6%，环比无变化，房地产方面，保障房建设带动施工面积和竣工面积回升，汽车方面，新能源汽车产量增速放缓，家电方面，淡季消费逐步下行，电网和光伏方面，电网和光伏用铝需求下降。库存方面，电解铝周度社会库存51万吨，周度环比上升1.2万吨。估值方面，总成本16741元/吨，利润4039元/吨，佛山铝锭升水0元/吨，中原铝锭贴水180元/吨，周度持仓量环比上升6.8%，成交量环比上升11.3%，LME周度成交量下降7.6%，投资基金维持净多头。
铸造铝合金方面，宏观情绪退潮，价格在废铝支撑下或维持震荡。废铝方面，6月废铝产量同比上升10.8%，生铝价格17250元/吨。供应方面，再生铝合金周度开工率53.1%，环比下降0.3%。需求方面，6月再生铝合金终端消费量61.84万吨，环比上升1.38%。库存方面，铝合金周度社会库存3.26万吨，持续累库。估值方面，ADC12-A00价差-1080元/吨，铝合金基差-450元/吨，0-3价差-310元/吨。
