芳烃市场周报：地缘局势紧张，成本面支撑偏强（PX，纯苯，苯乙烯）

地缘局势与成本支撑下的芳烃市场分析

成本端支撑

• PX成本上涨：地缘局势利好持续，国际油价上涨推动PX外盘价格连续上行，期现货价格高位震荡，基差走扩。中石化1月PX挂牌价上调至7500元/吨，12月结算价7020元/吨。
• 原油市场：国际油价持续上涨，伊朗局势紧张，原油盘面计价开战风险。

供给端

• PX供给：浙石化重整检修15-20天，中化泉州装置重启但尚未产出合格品。本周PX产量74.33万吨，环比持平，国内产能利用率89.87%，亚洲产能利用率79.31%，开工高位。
• PTA供给：国内PTA周均产能利用率75.83%，环比持平，同比-4.60%，装置变化不大，整体产能利用率稳定。

需求端

• PX需求：下游需求转好有一定支撑，但当前需求与终端逐步转向淡季，基本面走弱现状仍存。
• PTA需求：国内PTA需求保持稳定，但同比有所下降。

总结与展望

• PX：短期高位整理，关注外盘芳烃价格变动和需求淡季转变。2026年3-5月检修季或延续偏紧格局，但受高效益带动供应回归，较此前有所缓和。策略：择机止盈PX-BZ价差，注意成本端风险。
• 纯苯：由供大于需转向供小于需，需求端改善。港口库存较此前有所改善，但高进口量和高库存状态难改。短期内调油需求增量有限，下游苯乙烯市场提振对纯苯需求有一定带动。策略：关注价差高位做缩机会。
• 苯乙烯：供需结构有所改善，国内工厂检修减少供应，港口高位去库。近期期现货涨幅较大，但下游产销承压，短时港口抵港或强于出库。2月出口仍支撑需求，但节后利润和终端不确定性仍存。策略：关注纯苯-苯乙烯价差高位做缩机会。
• 中期展望：苯乙烯供需格局改善较2025年四季度显著，关注下游刚性需求表现。

关注点

• 地缘局势、大宗商品价格变动、港口库存、多地装置检修恢复、港口库存、非一体化利润走扩。