芳烃市场周报：地缘反复，成本高位下利润承压（PX，纯苯，苯乙烯）

2026-06-12 姜周曦琳弘业期货陈宫泽凡

期现货表现：地缘消息反复，PX跟随成本端小幅反弹后震荡，中石化5月PX结算价9530元/吨，6月挂牌价格9000元/吨。
开工情况：中金石化、海南炼化、扬子石化、福海创、浙石化等装置检修，本周PX产量65.77万吨，环比-0.63%，国内产能利用率79.33%，环比-0.51%。
加工差：下游聚酯产销良好，PX和石脑油加工费上涨，MX涨幅较大，PX-N价差387.23美元/吨，环比+40.78美元/吨，PX-M价差158.46美元/吨，环比-29.67美元/吨。
总结与展望：美伊谈判持续，成本端反弹后震荡，地缘风险影响钝化，PX期货跟随成本端高位震荡。检修装置较多，供需面强势，若地缘溢价缓和，价格或存回落空间；若地缘延续，短期PX仍强势，三季度供需偏强。注意原油价格波动风险。

期现货表现：地缘冲突加剧后纯苯大幅上涨，随后跟随成本端高位震荡，中石化华东6月12日挂牌价7660元/吨。
供需与产业链：5月纯苯产量174.99万吨，同比减少，供应减量远大于需求减量，供需差拉大。
库存：截至6月8日，中国纯苯港口库存10.0万吨，环比下降9.09%，同比下降32.89%。
总结与展望：成本端石脑油紧缺支撑供应，检修季去库延续，但下游需求疲软，纯苯现货“跟跌不跟涨”。价格仍有供需面支撑，但在成本端回落预期和需求端疲软背景下，或延续震荡格局。

期现货表现：跟随成本端小幅反弹后震荡，华东主流价8710元/吨，较上周下跌。
产业链利润：非一体化装置利润均值为-130元/吨，较上周期减少134元/吨，产销由盈转亏。
产业链开工：总产量31.38万吨，环比减少1.17%，产能利用率62.56%，环比减少0.73%，供需平衡关系仍为供应低于需求。
需求：主体下游消费量24.13万吨，环比+4.91%，三大下游产出增加，刚性需求小幅修复。
库存：截至6月8日，江苏苯乙烯港口库存8.31万吨，较上周同期减0.73万吨，幅度-8.8%。
总结与展望：一季度苯乙烯市场在地缘冲突、成本抬升与供需格局变化中震荡走强。3月初以来，检修致国际现货趋紧，港口持续去库，市场预期提振，价格震荡偏强。地缘冲突未缓解，出口量较大，国内需求跟进不足，即便地缘缓和，前期风险溢价面临回吐，但中东原油供应实际修复仍需时间，供需格局未改。后市仍有美伊和谈进展预期，市场预期维持积极，苯乙烯或有刚性需求修复，出口发货量逐步减少，整体或延续震荡走势。注意地缘升温或反复风险。