PX
- 成本支撑：国际油价反弹，PX外盘价格连续上行，亚洲PX价格较三季度末上涨92.17美元/吨，PX和石脑油价差扩大至360.75美元/吨。
- 供给：本周PX产量74.82万吨，环比持平，国内产能利用率89.21%，环比持平。中化泉州80万吨装置检修两个月，福佳大化70万吨装置仍停机。
- 需求：下游PTA周均产能利用率73.81%，环比持平，同比-8.41%，无新调整。
- 总结与展望：下游需求转好，中美关税会晤等利好支撑PX偏强，印度BIS认证放开和OPEC+暂停增产提供利多。短期成本端支撑波动，PX走势强于原料端，市场预期中长期向好，但短期涨幅较大，需注意回调风险，关注外盘芳烃价格和需求淡季转变。预计至2026年检修季PX延续偏紧格局。
纯苯
- 供需：国内产量同比增9.03%，产能利用率76.48%，进口量45.96万吨保持高位，供大于需，下游苯乙烯多家工厂检修。
- 库存：截至12月22日，江苏港口库存27.3万吨，环比增加5%，进口货到港累库显著。
- 利润：终端需求不足，苯乙烯、已二酸、苯酚亏损，纯苯自身利润修复，已内酰胺、苯胺利润增加，歧化装置亏损加大。
- 总结与展望：新产能兑现导致国内产量提升，供过于需对价格构成利空。主力2603期货连续下跌至年末，价格中枢下移，美国关税政策加剧国内供应压力。下游苯乙烯需求增长但产能扩张更快，行业利润收窄，四季度毛利率触及历史低位。短期期货低位震荡企稳，但基本面供过于求预期延续至检修季。
苯乙烯
- 产业链利润：非一体化装置利润均值为-131元/吨，环比减少127.60%，但近期有所改善。
- 开工：工厂产量环比+2.36%，产能利用率69.13%，中化泉州等装置检修。
- 下游：ABS、PS、EPS消费量环比-3.89%，工厂开工下降，盈利状况不佳。
- 库存：截至12月22日，江苏港口库存13.93万吨，环比增3.41%，近期抵港跟出库差距不大。
- 总结与展望：三季度以来多次上涨后快速回落，基本面弱势，供需格局转向供强需弱。四季度未脱离低位震荡区间，主要交易低利润与基本面转暖格局。11月工厂检修和港口去库缓解压力，短期市场交易芳烃价格走强和出口消息。中期看，春季检修季或带来供需格局改善机会，若上游产量收缩且港口库存进一步去化，二季度或现改善。
