【宏观】高频数据显示，开年以来二手房销售改善，环比强于季节性，同比降幅收窄至7.3%，而新房销售继续走弱，环比弱于季节性，同比降38.6%。主要大宗商品价格延续上涨，布伦特原油、焦煤、铜价格环比分别上涨5.4%、3.4%、2.1%。汽车零售继续走弱，反映消费内生动能仍偏弱。市场关注地方两会等政策举措。
【策略研究】四季度基金调仓显示，整体规模波动收窄，赎回压力转弱。创业板获集中加仓，刷新2017年以来的新高。AI与有色的主线地位继续强化。行业集中度边际回落，但“寡头”格局仍在强化。TMT整体配比回落，AI核心“抱团”强化。
【金融工程】市场或已开启新一轮上涨。上证指数的上涨只走了1浪结构，短期结束的概率低。市场量价齐升，走势比较健康。传媒、计算机、电力及公用事业已于近期重新迎来日线级别上涨，且上涨只走了1浪结构，短期结束的概率低。市场新一轮上涨已经开始，市场新高在望。中期来看，上证指数、上证50、沪深300、中证500、深证成指、创业板指、科创50纷纷确认周线级别上涨，且日线上只走出了3浪结构，中期牛市只进行到上半场。
【固定收益】银行配债需求增加，修复行情将逐步展开。随着债券利率上升，债券相对性价比也在发生变化，相对于贷款票息优势明显提升。预计将会带来配置性机构的持续买入，而银行负债相对充裕，资金继续宽松，保险保费继续增长，显示配置性机构有持续增配的能力。随着配置性机构持续买入，债市的修复行情有望逐步展开。陡峭的曲线斜率逐步恢复，哑铃型策略可能相对更为占优，建议关注存单和长利率债。
【固定收益】理财增配了存款，继续减持债券，特别是利率债，信用债小幅增持。理财收益率虽然有所下降，但相对于其他产品依然有明显优势，这是理财产品规模持续增长的基础。展望2026年，理财或面临更大挑战，如净值波动加大、收益率趋势性下降、高息资产更加稀缺，但也存在着一些机会，如存款搬家带动理财规模增长、含权产品提高收益率。
【固定收益】存单持续净偿还，1年利率降至1.6%。本周后半周税期，资金中枢小幅抬升。本周资金价格较上周小幅抬升，DR001收于1.40%（前值1.32%）。R007收于1.54%（前值1.51%）。DR007与7天OMO利差收于9.35bp。
【固定收益】国内债市无需担忧外部利率上行。外部长债利率上行对国内影响有限。近几年中外长债利差与资本流动之间并无显著相关性。近期汇率持续升值，外部货币政策收紧难以对我国货币政策宽松形成明显掣肘。
【电子】EDA工具：贯穿芯片落地全流程，国产企业蓄势待发。EDA（电子设计自动化）是指利用计算机软件完成大规模集成电路的设计、仿真、验证等流程的设计方式。近年来，美国对EDA工具的出口限制不断升级、层层加码，从特定先进制程工具管控延伸至全流程技术封锁，限制范围持续扩大、管控力度愈演愈烈。国内EDA企业有望在未来的市场竞争中脱颖而出，实现中国芯片产业的破局。
