总体配置：规模回落，仓位调降
2025年四季度，主动偏股型基金规模小幅回落，持股市值规模回落5.21%至33843.12亿元，基金资产总规模回落3.63%至40191.1亿元，流通市值占比由三季度的3.72%降至3.44%。权益仓位有所下修，整体法视角下的权益仓位降低1.40%，达到84.21%；均值法视角下的权益仓位环比下行0.99%，达到82.19%。港股配置仓位延续回调，回落3.16%至15.67%。
2025年四季度基金调仓五大看点
看点1：整体规模波动收窄，赎回压力转弱
市场高位震荡，净值波动对基金规模的影响减弱，三季度大幅赎回后，四季度赎回压力明显转弱，估算结果显示赎回拖累幅度环比减半，整体规模仅小幅回落。
看点2：创业板获集中加仓，刷新2017年以来的新高
基金板块配置边际转向，集中双配创业板，主板与科创板的配比同步下修。创业板配置水平刷新2017年以来的新高，迫近2015-2016年历史峰值水平。
看点3：AI与有色的主线地位继续强化
尽管红利风格修复，但AI与有色的主线地位日渐凸显。AI相关重点围绕算力（通信设备、元件）布局，有色方向兼顾工业金属、小金属和能源金属，多个细分行业配置升至历史峰值水平。
看点4：行业集中度边际回落，但减寡头 格局仍在强化
电子行业配置仓位回落，行业配置集中度出现边际回调，但仍处于历史高位，维持减寡头的配置格局。行业仓位的腾挪更多集中在重仓行业，AI与有色的双配趋势仍在强化；低配视角看，配置仓位处于10%及以下历史分位的细分行业比重仍在抬升，处于近四年高点水平。
看点5：TMT整体配比回落，AI核心减抱团 强化
TMT整体配比开始回调，内部配比转向分化。AI算力核心方向的减抱团继续强化，通信设备再获显著双配，中际旭创成功登上第一大重仓股；但AI应用相关的计算机、传媒、消费电子等则遭遇减持，整体呈现重减基建 轻减应用的配置特征。
关键数据
- 主动偏股型基金持股市值规模：33843.12亿元（回落5.21%）
- 主动偏股型基金资产总规模：40191.1亿元（回落3.63%）
- 流通市值占比：3.44%（环比下降）
- 权益仓位（整体法）：84.21%（环比下降1.40%）
- 权益仓位（均值法）：82.19%（环比下降0.99%）
- 港股仓位：15.67%（环比下降3.16%）
- 创业板仓位：25.30%
- 主板仓位：58.21%
- 科创板仓位：16.25%
- 北交所仓位：0.25%
- 前五大重仓行业：电子、电力设备、通信、有色金属、医药生物
- 前五大重仓股：中际旭创、新易盛、宁德时代、紫金矿业、寒武纪-U
研究结论
四季度基金调仓呈现集中双配AI与有色的趋势，行业集中度边际回落但减寡头 格局仍在强化，TMT整体配比回落，AI核心减抱团 强化。整体来看，基金配置风格延续“减抱团”特征，但AI应用侧的配置自消费电子向机器人链有所倾斜。
