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新能源及有色金属周报：板块普跌情况下，铅价回归震荡格局

2026-01-18 陈思捷,封帆,师橙,蔺一杭华泰期货 Lumière

市场要闻与重要数据

矿端：银价上涨促使部分矿山销售含银铅精矿库存，以减轻2026年销售压力。进口矿贸易市场报价有限，铅精矿加工费维持在-130至-160美元/干吨。银价高位震荡，市场预期其长期看涨，铅精矿含银计价系数暂时稳定，少数高含银锌精矿品种计价系数小幅上调，但主流锌精矿计价方式未调整。
原生铅：1月16日当周，三省原生铅冶炼厂平均开工率为67.04%，较前一周上升0.43个百分点。河南炼厂产量小幅提升，湖南炼厂检修后恢复生产，云南炼厂生产平稳，华南和华东地区炼厂检修仍在进行。
再生铅：1月16日当周，SMM再生铅四省开工率为50.38%，较前一周上升1.37个百分点。安徽和河南产量提升，江苏平稳，内蒙古因停产放假开工率略有回落。河南企业反映新一轮环保管控即将开始，内蒙古大型炼厂因原料库存紧张计划停产，成品库存压力抑制生产意愿。预计下周再生铅开工率可能下降超过5个百分点。
消费：1月16日当周，SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为70.77%，环比提升4.18个百分点。元旦假期影响消退后生产活动恢复，但整体开工水平仍低于节前。电动自行车蓄电池市场需求疲软，订单不足导致企业生产积极性下降，中大型企业开工率维持在60%-80%区间，部分企业考虑提前进入春节假期。汽车蓄电池与储能电池板块订单相对平稳，出口型企业受关税政策调整影响经营压力增大。
库存：截至1月16日当周，SMM铅锭五地社会库存总量为3.25万吨，较上周减少2.05万吨。LME库存较上周减少5050吨至206350吨。