市场要闻与重要数据
- 铅市场分析
- 矿端：8月29日当周，进口铅精矿加工费走低，因货源紧张，部分贸易商暂停报价；国产矿加工费调整平稳，主因长协合作稳定及替代原料补充。河南、内蒙古纯铅矿加工费约500-600元/吨，银铅矿多为400-500元/吨，云南、湖南部分报价更低。
- 原生铅：8月29日当周，全国三省原生铅冶炼厂平均开工率为68.33%，环比微升0.26个百分点。河南生产平稳，但预计下周一中大型企业计划检修将小幅影响产出；湖南某中型厂因原料品位波动略有减产；云南一小型厂部分产线投运，另一原定8月下旬复产项目或推迟至9月底；华北某厂本周起常规检修，预计9月中下旬复产；华中一企业粗铅工序计划三季度末检修，暂不影响电解铅生产；华东上周略减产的工厂目前已恢复计划产量。
- 再生铅：8月29日当周，再生铅四省周度开工率降至35.3%，环比下降4.11个百分点。河南、江苏企业生产总体平稳，安徽地区因亏损加剧导致减停产增多，开工率下降约7个百分点；内蒙古因原料供应不畅，开工率下滑超过9个百分点。持续亏损与原料紧张严重抑制了再生铅冶炼企业的生产积极性。
- 消费：8月29日当周，五省铅蓄电池企业综合开工率为70.59%，环比下降1.05个百分点。受终端消费疲软影响，经销商库存去化缓慢，采购意愿偏低，部分企业成品库存有所累积。临近月末，企业主动下调开工率以缓解库存压力。9月电动自行车新国标及中东关税政策即将落地，消费影响存在不确定性，企业多采取以销定产策略，后续生产将依据实际订单灵活调整。
- 库存：截至8月29日当周，SMM铅锭五地社会库存总量至6.71万吨，较上周变动-2.05万吨；LME库存较上周变动-1450吨至261050吨。受大型活动与车辆限行影响，华北等地铅锭运输周期延长，社会仓库到货减少。部分再生铅企业检修导致供应收紧，再生铅与原生铅价差接近，下游刚需更多流向原生铅。尽管处于传统消费旺季，但终端提货谨慎，高价铅抑制采购，社会库存仅小幅下降。
- 策略：中性。铅品种呈现供需两弱格局，供应端TC价格持续走低，冶炼厂检修增多；消费端经销商库存去化缓慢，采购意愿偏低，部分企业成品库存累积。9月电动自行车新国标及中东关税政策影响不确定。铅价预计维持震荡格局，区间或在16,300元/吨至17,050元/吨。
- 风险：有色板块整体偏强带动铅价回升。
