1.1 人形机器人
- 核心观点： 国内外科技巨头争相入局，人形机器人产业化提速，随着AI突破&政策推动，持续看好板块整体β行情。
- 产业链方面： 关注头部T链进展和国产链紧追，看好切入T链的核心零部件供应商和具备AI技术优势的企业。
- 重点环节： 看好灵巧手和轻量化环节，关注微型丝杠、腱绳、灵巧手本体设计、PEEK材料和MIM工艺应用。
- 研究结论： 重点看好率先兑现机器人业绩的相关企业，如浙江荣泰、美湖股份等。
- 受益标的： 浙江荣泰、美湖股份、科达利、伟创电气、福达股份、新坐标、恒立液压、震裕科技、五洲新春、雷赛智能、三花智控、拓普集团、丰立智能、北特科技、南山智尚、大业股份、兆威机电、绿的谐波、柯力传感、汉威科技、鸣志电器、步科股份、日盈电子、宁波华翔、恒勃股份、肇民科技、晶华新材、统联精密、力星股份、模塑科技等。
1.2 新能源汽车
- 核心观点： 全球动储发展共振，带动锂电池需求持续向上，供需格局趋于紧张的背景下，各个环节价格有望企稳回升，带动盈利能力不断修复。
- 关键数据： 2025年新能源汽车销量同比增长28.2%，渗透率提升至47.9%。
- 投资逻辑： 关注新技术、自身具备α优势、盈利弹性修复、二线电池厂和设备环节。
- 研究结论： 看好在价格拐点+需求扩大的推动下，实现盈利反转/增厚的环节及公司，包括铜铝箔、隔膜、六氟磷酸锂、铁锂等板块，以及显著受益于储能需求提升的锂电池标的。
- 受益标的： 宁德时代、亿纬锂能、鼎胜新材、诺德股份、嘉元科技、铜冠铜箔、德福科技、恩捷股份、星源材质、中创新航、鹏辉能源、厦钨新能、天奈科技、纳科诺尔、曼恩斯特、先导智能、海目星、赢合科技、宏工科技、先惠技术、信字人、联赢激光、德龙激光、松井股份、多氟多、天际股份、天赐材料、新宙邦、远航精密、天铁科技、英联股份、华盛锂电、璞泰来、万润新能、湖南裕能、富临精工、德方纳米、丰元股份、尚太科技、科达利、冠盛股份、容百科技、当升科技、中科电气、珠海冠宇。
1.3 新能源
- 核心观点： 商业航天发展提速，太空光伏迎发展机遇；英国AR7拍卖结果公布，量价双升扩大海外市场。
- 商业航天： 太阳翼作为卫星在轨运行的唯一能源供给，太空光伏为光伏产业赋予新的增量空间，看好具备相关产品及设备布局的头部企业。
- 受益标的： 帝科股份、明阳智能、东方日升、钧达股份、迈为股份、上海港湾、乾照光电、双良节能等。
- 英国AR7拍卖： 本轮拍卖共授予约8.4GW的海上风电装机容量，成为英国乃至欧洲历史上规模最大的单轮海上风电采购，超预期的规模为国内风电企业提供了更大的海外市场空间。
- 受益标的： 大金重工、明阳智能、东方电缆、海力风电等。
1.4 电力设备&AIDC
- 核心观点： 台积电高增的资本开支规划进一步反映了AI的旺盛需求，海内外AIDC建设有望保持快速增长，叠加海外电网建设需求提升，电力设备出海迎超级景气周期。
- 投资主线： 电力设备出海、AI电气设备、特高压建设、配网智能化建设。
- 受益标的： 思源电气、金盘科技、伊戈尔、东方电气、哈尔滨电气、新雷能、科士达、华明装备、神马电力、特变电工、海兴电力、广信科技、英维克、麦格米特、欧陆通、平高电气、四方股份、中国西电、国电南瑞、许继电气、明阳电气、中恒电气、威胜控股（HK）、保变电气、三星医疗等。
