PX
- 成本：地缘利好因素推动PX外盘和期现货价格上涨，基差走扩。地缘缓和导致油价回调，PX价格高位回落。中石化1月PX挂牌价7500元/吨，12月结算价7020元/吨。
- 供给：福海创160万吨装置检修3个月并扩能至200万吨，中化泉州80万吨装置检修2个月。本周PX产量76.06万吨，环比+1.46%；国内产能利用率91.95%，环比+2.83%；亚洲产能利用率79.84%，环比+0.66%。开工高位。
- 需求：PTA周均产能利用率77.22%，环比-0.19%，同比-3.72%。华东装置重启和检修并行，PTA产能利用率小幅下滑。
- 总结与展望：PX下游需求转好，叠加利好消息延续偏强格局，但短期涨幅较大，缺乏进一步走强支撑。关注外盘芳烃价格变动和需求淡季转变。2026年新投或在四季度后兑现，供需面仍较强势，检修季前供需差预期缓和。
纯苯
- 期现货：期货盘面价格涨幅较大，华东价格5535元/吨。外盘带动下涨幅不及其他芳烃，市场高进口量与高库存难改。
- 供需：12月全国产量192.28万吨，同比增0.28%；进口量预估47万吨，保持高位。当前由供大于需转向供小于需，需求端改善。
- 库存：截至2026年1月12日，港口样本商业库存34.4万吨，环比上升1.78%。进口集中到港压力缓和，进口量下降。
- 利润：终端需求不足，苯乙烯、已二酸、苯酚亏损，纯苯自身利润修复，已内酰胺、苯胺利润尚可。
- 总结与展望：新产能兑现导致国内产量提升，供过于需对价格构成利空。亚洲市场受美国关税影响，韩国货源转向中国加剧供应压力。近期成本端地缘不确定性推动期现货上涨。调油需求增量有限，下游苯乙烯出口缓解供应压力，短期纯苯市场跟随成本端涨后回落，关注地缘消息变动，低位震荡企稳。
苯乙烯
- 期现货表现：主力合约涨幅较大，成本端和外盘价格上调推动。现货华东主流价7235元/吨，港口去库，原油价格上涨。
- 产业链利润：非一体化装置利润均值为303元/吨，较上周期上行166元/吨，加工差显著走扩。
- 产业链开工：本周中国工厂产量35.54万吨，环比-0.08%；产能利用率70.86%，环比-0.06%。中化泉州与天津渤化检修。
- 下游：EPS、PS、ABS消费量26.79万吨，环比+3.16%。EPS需求逐步恢复，PS需求略减，ABS需求稳定。
- 库存：华南苯乙烯主流库区总库存1.9万吨，环比-7.77%。港口库存去库，预期整体库存下降。
- 总结与展望：2025年“金九银十”旺季表现不及预期，四季度低位震荡，主要交易低利润与基本面转暖格局。11月起供需结构改善，工厂检修和港口去库推动价格止跌。12月下旬芳烃价格上涨，地缘影响下原油反弹，缓解看空情绪。近洋出口消息提振市场，短期交易芳烃价格走强和出口，但出口空间有限，短期纯苯-苯乙烯价差或高位缩窄。中期供需面支撑市场震荡上扬，关注下游刚性需求表现，原料涨价下下游需求或存利空。
