机械行业背景及展望
- 高端装备自主可控是产业自主崛起的基础。
- 中国正在迎来全方位的产业升级，包括工业互联/AI+具身智能应用和新能源利用。
- 中国产业持续发展，优秀制造企业已从进口替代走向出口替代，加速出口发展。
研究框架
- 将机械公司分为4类：上游核心零部件公司、中游专用/通用设备公司、下游产品型公司以及服务型公司。
- 上游核心零部件公司：强阿尔法属性，具备核心底层技术，普遍具备较强盈利能力。
- 中游专用/通用设备公司：高贝塔属性，重点关注高成长行业或稳健增长行业中具备进口替代机会的公司。
- 下游产品型公司：行业空间更大，重点关注高成长行业或稳健增长行业中具备进口替代机会的公司。
- 服务型公司：需求稳健，现金流较好，行业长期稳健增长。
重点组合&1月投资观点
- 成长&前瞻方向组合：博盈特焊、飞荣达、汉钟精机、应流股份、万泽股份、高澜股份、冰轮环境等。
- 重点长期组合：华测检测、广电计量、伊之密、苏试试验；柏楚电子、汇川技术；徐工机械、恒立液压、三一重工；杰瑞股份、豪迈科技；奥特维、捷佳伟创；安徽合力、杭叉集团；中密控股、佳电股份；。
- 1月金股推荐：【博盈特焊】【杰瑞股份】【万泽股份】【广电计量】【飞荣达】。
- 持续推荐AI基建【液冷&制冷冷水机组&燃气轮机等】+AI应用【人形机器人】+进口替代【隐形冠军】。
- 建议关注当前股价位置较低但长期基本面扎实的绩优标的中短期有基本面改善或估值修复的投资机会。
重点方向
- AI基建：持续看好AI基建相关产业链，重点关注燃气轮机及液冷方向。
- 人形机器人：持续看好人形机器人的长期投资机会，建议从价值量和卡位上把握空间&确定性，从股票弹性上寻找增量环节。
- 商业航天：持续看好商业航天的长期投资机会，建议重点关注商业航天核心环节供应商和蓝箭航天产业链标的。
看好具备核心竞争力的优质龙头公司，把握结构性成长机会
- 人形机器人：重点关注关节模组、灵巧手、减速器环节、丝杠环节、关节轴承+连杆、电机环节、本体及代工、散热、传感器、设备等。
- AI基建：重点关注燃机热端叶片、燃机发电机组、燃机其他铸件、燃机配套余热锅炉（HRSG）、冷水机组及压缩机、集成商、CDU、Manifold、冷板、UQD等。
- 无人叉车：重点关注杭叉集团、安徽合力、诺力股份。
- 工程机械：重点推荐【徐工机械】【三一重工】【中联重科】【恒立液压】。
- 自主可控：科学仪器重点关注【鼎阳科技】【普源精电】【优利德】【皖仪科技】；X线检测设备及核心零部件建议关注【奕瑞科技】【日联科技】；半导体零部件关注【唯万密封】【汇成真空】。
- 核电及可控核聚变：重点关注【佳电股份】【中密控股】【江苏神通】等。
- 检测服务：重点推荐综合性检测龙头【华测检测】【广电计量】，关注【苏试试验】【信测标准】【中国电研】。
- 顺周期通用设备：重点推荐【汇川技术】【绿的谐波】【柏楚电子】【伊之密】【杭叉集团】【安徽合力】。
- 出口链设备公司：重点关注【巨星科技】【银都股份】【伊之密】【中泰股份】【应流股份】【宏华数科】【华荣股份】【弘亚数控】等。
- 统一大市场&反内卷：建议重点关注见底有望企稳的光伏设备和锂电设备，光伏设备重点关注【奥特维】【捷佳伟创】【晶盛机电】。
- 其他低估值业绩稳健或高分红的细分行业隐形冠军：重点关注【优利德】【华翔股份】【广日股份】【中泰股份】等。
风险提示
- 宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、贸易摩擦风险。
