机械行业8月投资策略：中报行情展开，重点关注AI基建、人形机器人等成长板块

核心观点

• 机械行业7月上涨5.67%，跑赢沪深300指数2.12个百分点，TTM市盈率/市净率约为33.79/2.63倍，环比提升。
• 重点关注AI基建、人形机器人等成长板块，以及具备全球竞争力、出口加速的细分行业龙头。
• 从需求侧看新兴市场成长和出口崛起，重点关注人形机器人、AI基建、智能焊接机器人、煤化工设备等新兴成长行业，以及工程机械、商用餐饮设备、注塑机、石化设备、油气设备、木工机械、手/电动工具、防爆电器等具备全球竞争力的细分行业龙头。
• 从供给侧看存量更新及进口替代，重点关注船舶、轨交设备、核电设备等受益存量更新或逆周期调节景气相对稳健的细分行业，以及顺周期通用设备、检测服务等具备持续提份额能力的细分行业龙头，以及电子测量仪器、实验分析仪器、半导体设备等进口替代空间大的细分行业。

关键数据

• 7月制造业PMI指数49.30%，环比下滑0.4个百分点。
• 7月钢/铜/铝价格指数环比变动+1.62%/-4.32%/-0.50%。
• 2025年6月金属切削机床产量同比增长12.70%。
• 2025年6月工业机器人产量同比增长37.90%。
• 2025年6月挖掘机销售各类挖掘机18804台，同比增长13.3%，其中国内销量8136台，同比增长6.2%；出口量10668台，同比增长19.3%。
• 2025年6月装载机主要企业销量同比增长11.30%。

研究结论

• 机械行业处于产业升级和自主可控的大趋势下，国内产业升级和海外加速发展共同推动行业成长。
• 建议关注具备核心竞争力的优质龙头公司，把握结构性成长机会，重点关注人形机器人、AI基建、智能焊接机器人、煤化工设备、工程机械、核电设备、顺周期通用设备、检测服务、科学仪器、光刻机产业链等细分行业。
• 风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、贸易摩擦风险。