一周市场表现
机械设备行业上周上涨2.9%，位列行业第二。子行业涨跌幅分别为：工程机械（+6%）、专用设备（+3.45%）、自动化设备（+2.43%）、通用设备（+2.19%）、轨交设备（-0.82%）。涨幅前五公司主要与燃气轮机、冰雪经济及机器人相关；跌幅前五公司则主要集中在环保、机器人等领域。
2周内行业关键数据
- 制造业PMI：49.2%，环比上升0.2个百分点，但同比下降1.1个百分点。
- 固定资产投资：同比下降1.7%，但制造业投资同比增加2.7%，基建投资同比增加1.51%。
- 工业企业产成品存货：68200亿元，同比增加3.7%。
- 工业品PPI：同比下降2.1%，环比上升0.1%。
- 金属切削机床产量：6.9万台，同比增加6.2%。
- 工业机器人产量：57858台，同比增加17.9%。
- 叉车销量：114250台，同比增加15.89%。
- 智能手机出货量：国内同比增长8%，全球同比增长2.6%。
- 挖机销量：11月销售20027台，同比增长13.9%；1-11月累计销售212162台，同比增长16.7%。
- 房屋新开工面积：同比下降19.8%。
- 地方政府专项债：1-9月累计发行64900亿元，同比增长29.27%。
3行业要闻
3.1半导体设备
- 我国在光刻胶领域取得突破，可减少光刻缺陷。
- 三星、SK海力士、美光宣布涨价，主要归因于AI芯片需求旺盛。
- 荷兰启动2025年光刻机出口新规，扩大限制范围。
- 摩尔线程、沐曦等GPU企业密集推进上市融资。
- 亚马逊发布新款AI芯片Trainium3，采用3nm制程。
3.2工程机械
- 10月挖掘机销量同比增长7.77%，出口增长12.9%。
- 11月挖掘机销量同比增长13.9%，出口增长18.8%。
- 柳工全球经销商年会召开，展示覆盖30多条产品线的设备。
- 龙头企业凭借“技术升级+全球化布局”双引擎，海外市占率持续提升。
3.3通用设备
- 1-9月刀具出口额同比增长5.34%，量具和量仪出口额同比下降3.12%。
- “十五五”期间将全链条推动工业母机等重点领域关键核心技术攻关。
- 日本机床10月订单同比增长12.1%，连续17个月增长，主要动力来自出口。
- 工信部发文强调布局建设中试平台，推动科技创新和产业创新深度融合。
3.4轨交设备
- 七部门印发《关于人工智能交通运输"的实施意见》，规划了人工智能技术在铁路及轨道交通领域的发展路径。
- 9月全国城市轨道交通运营数据：54个城市开通，线路333条，运营里程11330.5公里。
- 中车与18家国际供应商达成合作，总金额14亿。
3.5人形机器人
- 特斯拉Optimus实现“跑步”突破，展现出核心系统能力的综合体现。
- Optimus的迭代与量产路线已形成明确时间表，2026年投产V3版本。
- 国内机器人企业进展顺利，2026年开始量产，2025年12月至2026年一季度有望迎来新一轮上涨行情。
- 智元机器人完成股改，银河通用机器人完成股份制改造，进一步印证产业成熟度的提升和资本周期的启动。
4重点上市公司信息
- 巨星科技：董事仇建平增持股份40万股。
- 日发精机：拟出售工业用地土地使用权及房屋建筑物。
- 中坚科技：拟通过股权优化与长效激励相结合的方式，推动上海桦之坚运营能级与核心竞争力双提升。
- 拓荆科技：拟与关联方共同投资芯丰精密。
5行业周观点
- 建议兼顾科技成长与顺周期，配置具备业绩支撑的板块及个股，维持行业“推荐”评级。
- 科技方向关注：人形机器人、PCB设备、半导体设备等；周期方向关注：工程机械、通用设备复苏等。
- 建议关注：新莱应材、至纯科技、路维光电、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、恒立液压、中大力德、华锐精密、徐工机械、三一重工、中联重科、纽威数控、大族数控、海天精工、埃斯顿、拓斯达、绿的谐波、欧科亿、安徽合力、杭叉集团、诺力股份等。
6风险提示
- 宏观经济景气度不及预期。
- 固定资产投资不及预期。
- 原材料价格大幅上涨形成的不确定性风险。
- 行业和市场竞争风险。
- 产业政策变动风险。
- 第三方数据错误风险。
- 关税扰动风险。
