纺织服饰周专题：迅销发布FY2026Q1季报，经营表现超公司预期

迅销发布FY2026Q1季报，经营表现超公司预期。FY2026Q1公司营收同比增长14.8%至10277亿日元，事业溢利同比增长31%至2056亿日元，归母净利润同比增长11.7%至1474亿日元。优衣库事业部在各地区均实现收入和事业溢利的增长。公司上修盈利预测，预计FY2026营收同比增长11.7%至38000亿日元，事业溢利同比增长17.9%至6500亿日元，归母净利润同比增长3.9%至4500亿日元。

分业务来看：

• 日本优衣库：FY2026Q1营收同比增长12.2%至2990亿日元，事业溢利同比增长20.2%至624亿日元，Q1同店销售额同比增长11%。秋季商品畅销，冬季商品销售强劲。
• 海外优衣库：FY2026Q1营收同比增长20.3%至6038亿日元，事业溢利同比增长38%至1173亿日元。中国大陆收入/事业溢利均实现双位数增长，品牌营销策略效果显著，与京东合作吸引新顾客。南韩、东南亚、印度及澳洲地区收入/事业溢利同比实现双位数的增长。北美以及欧洲地区收入/事业溢利同比实现双位数的增长，新店开业贡献明显，品牌认知度提升。
• GU业务：FY2026Q1营收同比增长0.8%至913亿日元，事业溢利同比增长20%至114亿日元，利润大幅增长主要系毛利率提升2pcts，精简商品数量，提升产品规划精准度。

本周观点：

• 运动鞋服板块波动环境下经营韧性强，看好长期增长性。推荐安踏体育、李宁，滔搏；关注特步国际、361度。
• 服饰制造2026年订单有望环比改善，推荐申洲国际、华利集团；关注伟星股份、开润股份、晶苑国际。
• 品牌服饰关注稳健成长或具备业绩反转逻辑的优质个股。推荐海澜之家；关注罗莱生活。
• 黄金珠宝2026年继续关注强α标的。推荐周大福、潮宏基。

本周行情：纺织服饰板块跑赢大盘。A股周涨跌幅前三分别为七匹狼、太平鸟、联发股份；H股周涨跌幅前三分别为361度、裕元集团、李宁。

近期报告：《2025Q4业绩前瞻：内需零售景气稳健，制造出口表现平淡》等。

重点公司近期公告：健盛集团关于股份回购进展的公告。

本周行业要闻：ASICS亚瑟士发布2026年全球品牌主题活动，现存体育运动相关企业超1786万家，FILA发布“马上起飞”新春系列。

本周原材料走势：截至2026/01/06末国棉237价格同比14%至24670元/吨，长绒棉328价格同比9%至15930元/吨。内棉价格高于外棉价格3399元/吨。

风险提示：消费力疲软及消费环境波动风险，门店扩张不及预期，电商业务建设不及预期，管理层团队优化不及预期，汇率波动风险。